Avis de banque – EUR : Les dynamiques de l’Euro – Morgan Stanley

(ProfesseurForex.com) – « Le fait que les taux nominaux peuvent difficilement baisser davantage dans la Zone Euro suggère que ce sont les anticipations d’inflation qui offrent le gros effet de levier au taux réels (ajustés de l’inflation) comparé aux taux nominaux. Un tel environnement suggère que l’Euro devrait monter lorsque les perspectives d’inflation se dégradent et vice versa.

Pour que l’Euro décline et brise cette configuration vis-à-vis de l’inflation, il va falloir un mécanisme pour exporter du capital. Toutefois, les banques et compagnies d’assurance, vu les faibles retours sur investissement dans la Zone Euro, pourraient être inclinées à exporter du capital en quantité. Le marché de la dette corporate pourrait être utilisé pour exporter des euros, à partir du moment où cet argent levé est ensuite investis à l’extérieur de la Zone Euro. Ce processus pourrait faire reculer l’EUro.

Nous pensons donc qu’il sera difficile pour l’Euro de reculer à moins qu’il y est une vente massive d’actifs Européens. Cela pourrait arriver en Juin étant donné la salve d’événements à risque (référendum UK, décision de la Cour constitutionnelle Allemande sur le programme OMT, la réunion de la FED).

Si les événements se passent mal, nous suggérons de vendre EUR/GBP. » déclare Morgan Stanley.

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