BCE : Mais quelle est cette bonne idée « Hélicoptère monnaie » ?

qe4people(ProfesseurForex.com) –  En dépit des inquiétudes grandissantes en Allemagne à propos de « l’hélicoptère monnaie » et d’autres alternatives de politique monétaire, des voix s’élèvent pour demander un débat sérieux quant aux alternatives au quantitative Easing (QE).

L’hélicoptère monnaie est une forme de QE pour le peuple qui consiste en des transferts d’argent directement sur les comptes bancaires des citoyens. Ce concept est devenu un sujet largement débattu depuis que le président de la Banque centrale Européenne, Mario Draghi, a déclaré le trouver « très intéressant ».

Ce commentaire a provoqué une vague de critiques venant d’Allemagne où plusieurs leaders politiques ont écarté cette idée, tout comme plusieurs médias qui ont fait des gros titre à son encontre. « C’est une idée absurde » a déclaré le gouverneur de la banque centrale Allemande, Jens Weidmann.

L’ancien ministre des finances supporte l’idée de l’hélicoptère monnaie

Mais d’autres voix se sont élevées en faveur de cette idée. Deux figures proéminentes de la gauche Allemande, Fabio de Masi et Oskar Lafontaine, ont récemment co-signé une tribune dans l’influent journal FAZ, en appelant la BCE à considérer des politiques monétaires alternatives telles que l’hélicoptère monnaie ou encore l’investissement par financement monétaire. Ils ont aussi appelé la BCE à créditer directement les comptes bancaires des ménages ayant de faibles revenus.

Oskar Lafontaine, qui fut ministre des finances de 1998 à 1999, a également récemment déclaré lors d’une conférence à Paris que « ni les marchés financiers, ni les agences de notation ne peuvent empêcher la banque centrale de créer de la monnaie. La banque centrale Européenne ferait mieux d’utiliser son QE mensuel de 80 Mds d’Euros pour financer des projets d’infrastructure en Europe au lieu de racheter de la dette aux banques.

De manière similaire, l’association World Future Council appelle également la BCE à utiliser son pouvoir de création monétaire pour financer le combat contre le réchauffement climatique.

La banque Allemande Deutsche Bank a elle aussi publié un rapport postulant que la BCE, de manière assez ironique, a bien plus de marge de manœuvre pour mener des politiques monétaires non conventionnelles en adoptant le concept d’hélicoptère monnaie via des transferts d’argent directs au ménages plutôt qu’en adoptant une approche plus conservatrice consistant à créditer directement les gouvernements. En effet, le financement monétaire des gouvernements par la BCE est interdit par les traités Européens.

L’ancien chef économiste de la Deutsch Bank, Thomas Mayer, est également un fervent supporter de l’hélicoptère monnaie. « La discussion à propos de l’hélicoptère monnaie montre que notre système monétaire actuel a de sérieux problèmes. J’ai de sérieuses réserves quant à savoir si le système monétaire actuel est viable » a-t-il déclaré récemment dans le journal Allemand Handelsblatt.

Mayer a aussi écrit un papier pour l’institut Lossbach Von Storch dans lequel il explique les bénéfices de l’hélicoptère monnaie via la réduction de la dette privée. Il y décrit un scénario dans lequel l’hélicoptère monnaie déboucherait sur un meilleur système monétaire.

« L’hélicoptère monnaie faciliterait une modification de notre système monétaire actuel, basé sur le crédit, pour un système alternatif dans lequel la création de monnaie ne se fait plus au travers d’une création de dette mais au travers d’un actif adossé à la réputation de son émetteur. » écrit Mayer.

D’important Think tanks ont également fait part de leur intérêt. L’institut Allemand de recherche économique (DIW Berlin) a déclaré dans une courte vidéo que l’hélicoptère monnaie peut potentiellement aider la BCE à de nouveau respecter son mandat. Le professeur de macroéconomie et de finance de l’université de Humboldt à Berlin a démontré son intérêt dans cette courte vidéo en déclarant : « Nous avons besoin d’un débat ouvert à propos de la politique monétaire de la BCE, particulièrement en Allemagne. L’hélicoptère monnaie est une option que nous devons considérer de manière sérieuse.

DIW-Berlin est l’un des leaders parmi les instituts de recherche économique et les think tanks en Europe. L’institut a récemment publié un rapport soulignant les effets secondaires négatifs du programme Quantitative Easing de la BCE. Le rapport conclut que « les achats d’actifs de la BCE vont très probablement, tout du moins à cour terme, exacerber les inégalités de richesse dans la Zone Euro. ».

En dépit d’une résistance culturelle et historique face à certaines formes de financement monétaire en Allemagne, d’autres voix s’élèvent dans ce débat. Espérons que ces voix parviendront à améliorer un débat trop souvent dominé par les réactions émotionnelles.

Courtoisie de QE FOR PEOPLE

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