USD/JPY (Morgan Stanley) : Les taux réels sont la clef

(ProfesseurForex.com) – Morgan Stanley estime que les taux réels sont la clef pour USD/JPY:

« Les taux réels sont la clef. Nous pensons que la hausse des taux réels US sera le catalyseur d’une hausse du Dollar. Jusqu’à présent, le risk on qui profite au Dollar pèse sur l’or qui semble entrer dans une correction baissière conséquente. Toutefois, les investisseurs risk positive ne devraient pas trop s’exciter. La hausse des taux réels US dans un monde où il y a trop de dettes et de sur-capacités de production ne sera pas une bonne nouvelle.

Cette configuration pourrait toutefois perdurer à court terme étant donné que les investisseurs se focalisent sur le débat politique Japonais. Les autorités Japonaises avancent vers des stimulus fiscal et monétaire afin de tenter de faire remonter l’inflation. Toute hausse des anticipations d’inflation pourrait aider l’appétit pour le risque au Japon et pourrait peser sur JPY.

Mais nous ne changeons pas d’avis. Nous restons haussiers sur JPY. Le recul de l’appétit global pour le risque va probablement maintenir le JPY orienté à la hausse.

Mais les décisions des autorités Japonaises signifient que notre avis haussier sur le JPY ne trouvera pas de support au niveau des taux réels Japonais à court terme. En effet, tant que le risque demeure, USD/JPY peut potentiellement aller plus haut depuis les niveaux actuels. » déclare Morgan Stanley.

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