GBP (Morgan Stanley) : La couverture de change devient obsolète

(ProfesseurForex.com) – Morgan Stanley prévient que le GBP est sur-évalué:

« Le GBP a atteint un plus haut de 6 mois après avoir gagné 3.4 % cette semaine. Les bookmakers suggèrent que la probabilité du Bremain est désormais de 76 %.

Il y a de ça une semaine, la volatilité sur le cross était plus forte que lors de la crise de Lheman Brothers, suggérant que les investisseurs investissaient dans des couverture de change onéreuses. Maintenant que la probabilité du Bremain s’est améliorée, ces couvertures sont devenus obsolètes.

Les traders de GBP/USD doivent surveiller le seuil de 1.5027 pour contrôler le risque lié aux positions vendeuses.

Nous estimons que GBP/USD est sur-évalué au regard des spreads de taux qui restent non adéquats pour financer un déficit budgétaire de 7 % du PIB par an. Pour que les investisseurs étrangers soient attirés par le Royaume-Uni, il faudrait des taux plus hauts. Mais ce n’est pas le cas pour le moment, l’intérêt offert par le Gilt étant inférieur de 0.40 % au taux à 10 ans US. Difficile donc de financer le déficit via les taux d’intérêt ce qui signifie donc que cela devra se faire le taux de change. Le risque baissier est donc plus élevé sur les niveaux actuels. » déclare Morgan Stanley.

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