USD/JPY, EUR/JPY, EUR/USD (BNP) : Comment se placer en prévision de l’assouplissement monétaire de la BoJ cet été ?

(ProfesseurForex.com) – « Nous pensons que les marchés sont devenus complaisants quant à la capacité de la BoJ à faire reculer le Yen. Rappelons qu’en Janvier, USD/JPY a fortement progressé face à l’instauration de taux négatifs avant de renverser la tendance et de s’effondrer, tombant jusque 105.55 alors que EUR/JPY est aussi tombé sur 121.50. Le leçon tirée par les marchés face à cet événement est que les assouplissements monétaires de la BoJ ne sont plus efficaces pour faire reculer le Yen.

Mais nous pensons qu’il y a plusieurs drivers derrière la solide performance du Yen ces dernier mois :

1- Puissant niveau d’aversion au risque au cours des 6 premières semaines de 2016

2- Les taux courts US ont reculé de 0.30 % au cours des 4 premier mois de l’année

3- Les marchés ont intégré dans les prix un assouplissement monétaire agressif de la part de la BCE au cours des deux premiers mois

4- Nous pensons aussi que les investisseurs Japonais ont faiblement couvert leurs achats d’actifs à l’étranger. La couverture FX a probablement fortement augmenté lorsque le Yen a commencé à monter.

Nous nous positionnons à la hausse sur EUR/JPY par anticipation d’un assouplissement monétaire de la part de la BoJ cet été. Nous choisissons cette paire pour nous isoler un peu plus du rique vis-à-vis de la FED. Nous restons dans l’ensemble baissier sur USD/JPY pour ce mois de Juin et haussier sur EUR/USD. » déclare la BNP.

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