USD (Morgan Stanley) : La faiblesse du Dollar repose sur deux piliers – N’achetez pas le Dollar sur les niveaux actuels

Morgan Stanley ne recommande pas d’acheter le Dollar sur le forex pour le moment:

« La faiblesse du Dollar repose sur deux piliers. Premièrement, le carry trade qui pousse les fonds d’investissements à se positionner dans des environnements de taux élevés. Deuxièmement, la différence de taux réels qui sont en faveur de l’Euro et du JPY, ce qui pourrait pousser EUR/USD jusque 1.18. La menace de nouvelles baisses de taux dans la Zone Euro pourrait perdre son impact sur les marchés étant donné que les investisseurs ont tiré les leçons vis-à-vis de la BoJ. Le taux négatif a pesé sur les Bilans des banques et donc amoindri l’effet multiplicateur de l’argent.

Le débat au sein de la FED : Le gouverneur Fischer a suggéré que la FED est proche de ses objectifs, ce qui est venu s’ajouter aux vues avancés par plusieurs gouverneurs depuis quelques semaines. Les investisseurs attendent plus de clarté de la part de Janet Yellen Vendredi dans son discours intitulé « la boîte à outils monétaires de la FED ». Les discussions des marchés cette année ont bifurqué depuis la politique monétaire vers la politique fiscale, dans le but de stimuler l’économie. Mais nous pensons que le discussion à Jackson Hole va rester centrée sur ce que peut faire la FED en cas de récession. Une communication dovish de la part de Janet Yellen cette semaine devrait maintenir le Dollar faible de manière générale.

Nous ne pensons pas que les investisseurs devraient acheter le Dollar sur le forex pour le moment étant donné que la faiblesse des données économiques US ne pointent pas vers une hausse de taux cette année, voire même en 2017. » déclare Morgan Stanley.

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