EUR (Morgan Stanley) : Nous sommes haussier sur l’Euro

Morgan Stanley est d’avis de rester haussier sur l’Euro d’après son analyse des flux de capitaux:

« Nous recommandons la prudence. La correction baissière des monnaies des pays émergents ainsi que des commodity currencies n’est pas encore complète.D’après « Morning Star », les Exchange Traded Funds (ETFs qui sont des OPCVM indiciels) détiennent 23 % de la dette AUM (Asset under management). Si nous devions observer une liquidation au niveau de ces ETF, cela frappera les monnaies qui ont le plus bénéficié de ces flux de capitaux. Le KRW tombe dans cette catégorie et les bulls sur l’Euro devraient évoluer dans un environnement de risk aversion.

Dans les rapports qui décrivent les risques politiques en Italie ainsi qu’en France, nous avons souligné que l’Euro devrait progresser même si les perspectives politiques en Europe deviennent moins stables. Les détentions nettes d’actif Européens par les investisseurs étrangers ont été fortement réduits depuis plusieurs années. D’un autre côté, les institutions financières Européennes ont réduit leurs détentions en monnaies étrangères afin de réduire la VAR vers des niveaux plus en adéquation avec le recul de la qualité de leurs Bilans. Par conséquent, l’Euro est dirigé par les flux des balances commerciales et courantes.

Les espoirs de voir de la dette Européenne arriver à expiration peser sur l’Euro pourraient être prématurés étant donné les changements de ces flux se font lentement et qu’ils pèsent peu face aux autre flux des balances commerciales et courantes.

Nous sommes donc haussiers sur l’Euro face au JPY et AUD sur le forex. Nous avons placé des ordres limit d’achat. » déclare Morgan Stanley.

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