Fed (Danske Bank) : 10 raisons pour lesquelles la Fed ne va pas remonter ses taux cette année !

Danske Bank présente 10 raisons pour lesquelles elle estime que la Fed ne va pas remonter ses taux cette année.

1- Le PIB a ralenti à autour de 1% q/q sur les trois derniers trimestres. Le PIB annuel a ralenti de 3.3% y/y au T1 2015 à 1.2% y/y au T2 2016.

2- Les taux de chômage et de sous-emploi sont restés globalement inchangés depuis un moment.

3- La croissance des salaires a rebondi mais reste insuffisante.

4- L’inflation PCE core n’a pas augmenté cette année – elle a été à, ou au-dessus, de la cible durant seulement cinq mois depuis 2008.

5- Les anticipations d’inflation ont reculé (que ce soient les anticipations de marché ou d’enquêtes).

6- L’ISM est au plus bas depuis 2010 et continue de reculer, pas en territoire de hausse de taux.

7- Les faibles investissements comme les investissements non-résidentiels ont reculé sur trois trimestres de suite.

8- La Fed a déjà endurci sa politique monétaire par l’équivalent d’une hausse de taux de 330 points avec la fin du QE et les anticipations de hausse de taux.

9- La plupart des membres votants du FOMC ont une position dovish à neutre, à notre avis.

10- Ne croyez pas toujours en la guidance de la Fed, même si la Fed semble vouloir remonter les taux.

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