EUR/USD (Crédit Agricole) : Qu’est ce qui est réellement derrière l’appréciation du Dollar ?

Le Crédit Agricole identifie le facteur derrière la hausse du Dollar sur le forex:

« Les achats de Dollar US se sont intensifiés à mesure que nous nous approchons de l réunion du mois de Décembre de la FED. Les anticipations de hausse du Dollar supportent la demande des investisseurs globaux et des entreprises. Les entreprises achètent le Dollar afin de rembourser leurs prochaines échéances sur leurs dettes nominées en Dollars.

Certaines banques centrales des pays émergents semblent répondre par cette augmentation de la demande pour les Dollar en vendant leurs réserves FX USD. L’histoire récente suggère que le recul des réserves FX USD s’accompagne généralement par une faiblesses des majeures comme l’Euro. Les banques ventrales vendent leurs autres réserves du G10 FX comme l’Euro pour les convertir en Dollars US.

Cela provoque un cycle vertueux pour USD qui renforce sa récente tendance haussière. Cela peut expliquer la récente baisse de EUR/USD qui commence à s’écarter de la juste valeur suggérée par les spreads de taux et les fondamentaux économiques.

Mais cette sous-évaluation de l’Euro pourrait persister tant que la demande globale pour USD continue d’éroder les réserves FX des banques centrales en les forçant à liquider certains actifs pour acheter du Dollar. » déclare le Crédit Agricole.

Voilà des explications similaires à celle de Morgan Stanley. Pour résumer, la hausse du Dollar est liée à la hausse des taux à venir de la FED et les flux de capitaux qui en résultent.

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