La BoJ aurait-elle préparé le terrain pour l’hélicoptère monnaie ?

Quoi que le gouverneur de la BoJ, Mr Kuroda, dise ou fasse, l’ombre de l’hélicoptère monnaie le suit à la trace.

Dans un article paru chez Bloomberg, l’auteur estime que la dernière décision de la BoJ (contrôle de la courbe des taux) a été prise afin de préparer le terrain pour un stimulus fiscal financé par la banque centrale via de la création monétaire « pure ».

L’auteur avance que pour se prémunir contre une hausse des taux trop forte, la BoJ sera alors obligée de monétiser la dette. C’est à dire faire disparaître les dette via de la création monétaire. La différence avec le QE est que la banque centrale ne garde pas l’actif dans son Bilan et n’est donc pas remboursée. La dette disparaît et la base monétaire augmente, pour faire simple.

Mais le risque derrière le financement monétaire, c’est une forte dépréciation du Yen sur le forex (et donc de l’inflation). Est-ce que la BoJ a les moyens de contenir une spéculation contre le Yen ? Allons nous monter sur 300 yens pour un Dollar en cas d’hélicoptère monnaie ?

C’est un risque vu que la BoJ s’y prend peut être trop tard (dette représentant 260 % du PIB).

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