USD/JPY : Quel est le plus important ? Le spread de taux où l’évolution des bourses ?

Les très mauvais chiffres au niveau des exportations chinoises (l’excédent de la balance commerciale reste largement excédentaire même si en baisse de 30 % y/y) ont pesé sur le Nikkei et Wall Street s’est réveillé du mauvais pied.

Pour rappel, le Japon est le premier partenaire commercial du Japon.

Le JPY évolue traditionnellement de manière opposée au Nikkei. D’autre part, le Yen est toujours (à tord) considéré comme une valeur refuge. Donc lorsque le risk sentiment et les bourses se dégradent, le Yen a tendance à s’apprécier.

D’un point de vue technique, la forte poussée de la veille laissait entrevoir un test des 105. Une cassure de ce seuil ouvrirait la voie aux bulls avec les 108 en ligne de mire.

Mais USD/JPY reste difficile à tirer vers le haut. Les marchés attendent probablement une nouvelle innovation (hélicoptère monnaie) pour acheter la paire.

Mais les récents commentaires hawkish des gouverneurs de la FED font remonter les taux US et USD/JPY est très sensible au spread de taux. Cela devrait supporter USD/JPU d’ici la fin de l’année.

Plus bas, le seuil de 100 effraie les investisseurs qui craignent une intervention directe de la BoJ sur le forex si nous passons sous ce seuil.

Les creux sur USD/JPY sont des opportunités d’achat dans notre stratégie. Mais la question est: Qu’est ce qui va primer? Le spread de taux en faveur de la hausse où le recul des bourses à anticiper, lié à la hausse des taux, en faveur de la baisse?

  • Graphique USD/JPY H4

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