USA : Tout ce qu’il faut savoir avant le communiqué de la FED

Difficile d’imaginer que la FED rehausse ses taux une semaine avant l’élection US. Toutefois, il sera intéressant de lire le communiqué afin d’observer si le FOMC a décidé de signaler ses intentions plus clairement.

Notons qu’il n’y aura pas de conférence de presse ni de nouvelles projections économiques.

A quoi faudra-t-il donc faire attention dans le communiqué ?

Au mois d’Octobre 2015, la FED avait ajouté dans son communiqué la phrase « il pourrait être approprié de relever les taux lors de la prochaine réunion ». Les taux avaient alors été relevé au mois de Décembre. Allons nous avoir un tel signal demain ? Peut être mais étant donné que le marché est désormais presque certain qu’une hausse de taux sera décidé en Décembre, le besoin de préparer le terrain avec un tel signal semble peu pressant.

D’autant plus que le FOMC a déjà ajouté dans son communiqué de Septembre que « le contexte s’est renforcé en faveur d’une hausse de taux mais qu’il faut attendre davantage d’évidence de ce renforcement pour agir ».

D’autre part, il est toujours utile de lire l’avis de la FED à propos de l’économie, notamment à propos de l’emploi et de l’inflation, voire des développements économiques globaux. La croissance de 2.9 % du PIB US au T3 offre bien entendu beaucoup de marge de manœuvre pour signaler des évidences de ce renforcement. Si la FED répète que les risques concernant l’économie sont équilibrés, ce sera un signal positif en faveur d’une hausse de taux en Décembre.

Enfin, le décompte des votes aura aussi beaucoup d’importance. En Septembre, nous étions à 7 contre 3. Les gouverneurs Mester, Rosengren et George ont voté en faveur d’une hausse de taux immédiate.

Ce communiqué pourrait être un non événement mais il pourrait tout aussi bien augmenter la probabilité d’une hausse de taux en Décembre. Dans tous les cas, la réaction des marchés à l’élection US reste clef.

A court terme, la perspective d’une hausse de taux devrait continuer de soutenir le Dollar sur le forex.

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