BCE : Mario Draghi va-t-il faire monter ou descendre l’Euro ?

Quel est le consensus de marché à propos de la conférence de presse de Mario Draghi ?

Rappelons que Mario Draghi avait très mal négocié sa conférence en Décembre dernier avec pour conséquence un carnage sur les marchés.

Gageons que le timonier de la BCE va tenter de soigner sa communication demain. Pour cela, Mario Draghi va probablement devoir prolonger le QE au même rythme (80 Mds par mois) jusqu’à la fin de l’année 2017. Si la BCE délivre moins que ça, nous pourrions avoir le même scénario qu’en Décembre dernier : Hausse de l’Euro et des taux d’emprunt dans la Zone Euro.

Mais la question reste : y a-t-il assez de dette à acheter ? Le QE st « flexible » mais comment la BCE compte aménager le QE afin d’éviter de se retrouver à court d’actifs à acheter ?

Il faut signaler qu’en raison de la récente hausse des taux globaux, dans le sillage des USA, il y a un peu plus de marge de manœuvre pour la BCE. En effet, la BCE ne peut pas acheter de dette dont le rendement est inférieur au taux de rémunération des dépôts.

Mais probablement, la BCE va augmenter la part qu’elle peut acheter sur chaque obligations (actuellement 33 %).

Rappelons aussi que certains gouverneurs ont laissé entendre que la décision pourrait être prise en 2017. Nous aurions alors demain seulement les nouvelles projections économiques de la BCE sans décision de politique monétaire. Difficile de dire comment l’Euro évoluera sur le forex dans un tel scénario.

Ou nous pourrions avoir le scénario haussier pour l’Euro. Ce serait l’annonce d’une prolongation du QE tout en commençant à le réduire quelque part en 2017.

Voici ce que les investisseurs ont à l’esprit en attendant Draghi. Notez que nous suivrons en direct la conférence de presse de Mario Draghi demain à partir de 14h30.

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