USD (BBH) : L’analyse technique montre qu’une correction est en vue

Brown Brothers Harriman suggère qu’alors que peu de choses devraient arriver cette semaine entre Noël et le Nouvel An, il est temps de revenir sur les conditions techniques de USD.

« Nous mettons l’accent sur deux points.

Premièrement, même le rallye de USD s’est renforcé et étendu sur le Forex après l’élection US de Novembre, cette étape haussière de long terme du Dollar a commencé à la fin du T3. Les anticipations des nouvelles politiques de l’administration Trump, mais d’autres forces ont aussi eu leur impact, comme la divergence de politique monétaire. L’économie US approche la cible de la Fed, et la hausse de taux de Décembre a été pré-annoncée en Septembre.

L’économie de la zone euro croit progressivement, mais la pression des prix bas suggèrent qu’il est encore prématuré pour anticiper un abandon de la BCE de ses opérations d’achats d’actifs. Il est plus difficile de prévoir la politique monétaire de la BoJ, qui s’est réorientée vers un contrôle des taux à 10 ans. L’efficacité de cette politique sera mieux appréciée si la hausse des taux US continue d’exercer un retrait des taux au Japon.

Deuxièmement, l’analyse technique montre que les indicateurs deviennent étirés, suggérant qu’une correction est en vue. Jusque là, les replis du Dollar ont été peu profonds, et généralement stoppés par des cibles de retracement techniques. Le rallye de USD a suscité des inquiétudes chez certains analystes, argument que Trump pourrait ne pas être en mesure d’offrir le stimulus fiscal que le marché anticipe. Ajoutant que les marchés anticipent déjà trois hausses de taux de la Fed l’année prochaine, mais les investisseurs qui suivent les projections de taux pourraient être déçus (une nouvelle fois). »

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