USD, GBP, EUR, SEK (TD Bank) : La correction du Dollar va probablement persister à court terme

TD voit la correction du Dollar perdurer à court terme, notamment en raison des spreads de taux:

« La correction du Dollar persiste. Le Dollar index est en baisse de 1 % depuis le top du mois de Novembre.

Le billet vert est en hausse de 3.3 % comparé à l’année précédente après des rallyes de 10 % et 8 % en 2015 et 2014. Etant donné que le Dollar s’est décorélé d’importants drivers cycliques, nous nous attendons à ce que cette correction persiste à court terme.

Le plus important est le spread de taux courts (nominal et réel). Le graphique ci-dessous montre le DXY (Dollar index) et le spread de taux à 10 ans. AU cours de l’année passé, le spread explique 50 % de la variation du DXY et 30 % au cours des 18 derniers mois. Il est clair que le DXY a largement dépassé le niveau que le spread de taux réels suggère. Le DWY va donc probablement corriger à moins d’une nouvelle hausse du spread de taux.

La réunion de la FED pourrait provoquer un recul du Dollar. USD semble cher face à EUR, GBP et SEK. » déclare TD Bank.

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