EUR/USD (ING) : L’Euro pourrait devenir de plus en plus résilient

ING estime que l’EUR devrait gagner en résilience sur le Forex.

« Alors que le calendrier politique chargé en Europe devrait peser sur EUR/USD dans les prochains mois, et potentiellement pousser la paire brièvement vers la parité, nous pensons que la baisse de EUR conduite par les risques politiques sera plus limitée que durant la crise de 2010/2012. Les facteurs en jeu incluent :

- La crédibilité de la BCE : La BCE a réussi jusque là à éloigner le spectre d’une dislocation de la zone euro, alors que les marchés croient que la banque centrale est prête à faire « tout ce qu’il faudra » pour sauver l’Euro. L’existence de programmes comme l’OMT ont aidé à cimenter la crédibilité de la BCE. Cependant, EUR/USD pourrait ne pas être la meilleure paire pour exprimer le trade sur le risque européen.

- La diminution de la sensibilité de EUR au risque de la zone euro : La crédibilité de la BCE s’exprime dans la diminution de la sensibilité de EUR aux taux périphériques.

- La dévaluation de EUR : Depuis sa chute de fin 2014/début 2015, EUR/USD semble significativement sous-évaluée. Cela offre un obstacle à une forte chute de EUR. Si nous reculons à la parité, la sous-évaluation atteindrait une valeur remarquable de 20%. »

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