GBP (Deutsche Bank) : 5 raisons de rester vendeurs de la Livre sur le Forex

Deutsche Bank estime que le GBP devrait encore reculer sur le Forex à moyen terme et recommande de rester vendeur.

1- Les négociations de l’Article 50 devraient mal commencer. La date du début des discussions est probablement pour le 9 Mars. Une stabilisation du GBP aurait besoin d’un éclaircissement rapide sur un arrangement transitionnel entre le UK et l’UE. Cela semble peu probable.

2- Il n’y a pas d’alternative au hard Brexit. Négocier de multiples accords de libre échange en parallèle des discussions avec l’UE sur deux années n’est ni réaliste ni une bonne politique. Nous sommes particulièrement pessimistes sur les perspectives d’un accord commercial avec les Etats-Unis.

3- Les marchés sont déjà positionnés pour une BoE hawkish. Les marchés anticipent 50% de chances pour une hausse de taux cette année. Cela semble optimiste.

4- La balance des revenus ne va pas aider le compte courant. Les exportations ont a peine répondu à la baisse du GBP et déficit commercial s’est détérioré.

5- La valorisation n’est pas à des extrêmes. La valeur fondamentale de la PPA de EUR/GBP est à 0.85, ce qui signifie que la Livre n’est pas peu chère par rapport au partenaire avec lequel le commerce UK va le plus souffrir.

En somme, alors que la volatilité va rester élevée, nous restons confortables avec nos prévisions sur GBP/USD à 1.10 et EUR/GBP proche de la parité cette année.

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