Mario Draghi suggère que la BCE n’est plus en alerte rouge, l’Euro apprécie

EUR/USD a progressé dans le sillage de la conférence de presse de Mario Draghi, comme prévu dans notre stratégie hebdomadaire.

Si le président de la BCE a bien fait remarquer qu’il y a une différence entre IPC core et IPC global et que la récente hausse des prix est surtout liée à la hausse des prix énergétiques, il a tout de même eu des propos Hawkish.

Premièrement, la phrase « si nécessaire, la BCE utilisera tous les outils disponibles » a été supprimée de son discours d’introduction, suggérant qu’il n’y a plus de sentiment d’urgence. En effet, Draghi a répété que le risque de déflation a disparu et que l’équilibre des risques concernant la croissance s’est amélioré (mais toujours orienté à la baisse, en raison surtout de facteurs globaux et non intrinsèques à la Zone Euro).

Draghi a également signalé ne pas anticiper d’explosion de la Zone Euro malgré les échéances électorales. Nous partageons cet avis car ni Le Pen, ni Mélenchon, ne font campagne sur une sortie de l’Euro. Tout du moins une renégociation qui est de toute façon impossible (car il faut l’accord unanime des 27 pour changer les traités). Un référendum sur l’appartenance à l’Euro pourrait toutefois être brandi comme une menace et mis en œuvre plus tard face à la réticence de certains états…

Autre déclaration Hawkish, la BCE n’anticipe plus que les taux puissent être de nouveau abaissés.

Pour résumer, la BCE a signifié aujourd’hui que le plus dur est derrière nous et que la BCE n’a plus besoin d’être en alerte maximale toutes voiles dehors. Mais bien entendu, le QE pourra être augmenté au cas ou…

N’oublions pas non plus que les perspectives de croissance et d’inflation ont été révisées en hausse et que cela a clairement profité à l’Euro sur le forex.

EUR/USD remonte donc autour de 1.06 mais trouve un os sur ce seuil.

A moyen long terme, en l’absence de sortie de la Zone Euro d’un état, nous pensons que la FED et la BCE se sont entendus pour maintenir EUR/USD entre 1.05 et 1.15. A bon entendeur salut.

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