EUR/USD (HSBC) : 4 raisons fondamentales pour lesquelles USD devrait perdre de la valeur cette année

Voici les raisons pour lesquelles HSBC pense que USD va perdre de la valeur cette année.

« Nous décrivons quatre principales raisons pour lesquelles nous pensons que USD perdra de la traction cette année :

1) Le retournement politique : maintenant négatif pour USD et positif pour EUR. L’élection française devrait être le point tournant pour EUR, avec le risque politique qui diminue. Pendant ce temps, des attentes élevées à l’égard des réformes fiscales aux États-Unis pourraient entraîner une déception.

2) Les conducteurs cycliques ont des risques à la hausse pour EUR mais pas pour USD. Le marché va désormais changer et se concentrer sur une sortie de la BCE – où réside le risque d’un choc politique. En revanche, la perspective d’un resserrement progressif de la Fed est déjà fixée.

3) Un changement de cyclique à structurel par rapport à l’attention portée à la réforme fiscale des États-Unis. La hausse cyclique des possibles mesures de relance fiscale des États-Unis peut devenir une préoccupation structurelle au sujet du déficit budgétaire. Cela transformerait les implications de la réforme fiscale par rapport au USD de positives à négatives.

4) Structurellement, les États-Unis veulent un USD plus faible. L’accent mis sur les déséquilibres commerciaux bilatéraux et un USD plus faible donnera une importance particulière aux déficits.

Nous croyons qu’il y a un changement en cours qui souligne la faiblesse de USD, notamment, mais pas exclusivement contre EUR. Les élections françaises constituent le catalyseur de l’éloignement des risques politiques et le retournement vers les points positifs structurels et cycliques en Europe. Le contraire se déroule aux États-Unis – un changement vers des facteurs politiques et structurels plus négatifs avec une hausse cyclique limitée.

Par ailleurs, nous voyons maintenant USD/JPY tomber à 100 à la fin de l’année, reflétant à la fois la faiblesse de USD et une reconnaissance renouvelée que les Abenomics (un ensemble de mesures de relance au Japon) ne fonctionnent pas. De plus, avec le compte courant du Royaume-Uni moins inquiétant qu’avant, nous pensons que la chute du GBP sera beaucoup plus limitée.»

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