Mario Draghi laisse toutes les options sur la table pour 2017

La surprise qui n’en était pas une aujourd’hui a concerné les perspectives d’inflation de la BCE. Suite au retour de l’IPC annuel à 1.4 % en Mai contre 1.9 % en Avril, le staff de la BCE a révisé ses perspectives à la baisse.

Inflation :

2017 : 1.5 % (1.7 % en Mars)

2018 : 1.3 % (1.6 % en Mars)

2019 : 1.6 % ( 1.7 % en Mars)

Croissance :

2017 : 1.9 % (1.8 % en Mars)

2018 : 1.8 % (1.7 % en Mars)

2019 : 1.7 % ( 1.6 % en Mars)

Des perspectives de croissance en hausse mais des perspectives d’inflation en baisse en raison de la faiblesse des cours du pétrole.

Parmi les déclarations de Mario Draghi à noter :

« Si nécessaire, nous restons prêts à augmenter le QE »

« Un support monétaire substantiel est toujours nécessaire afin de supporter les pressions inflationnistes sous-jacentes »

« Les risques pour la croissance sont maintenant assez équilibrés » (C’est la première fois que Mario Draghi ne déclare pas que le risque pour la croissance reste orienté à la baisse, ce qui est en soit Hawkish)

« L’inflation pourra s’auto-entretenir lorsque le support monétaire diminuera » (Voilà une autre déclaration assez hawkish)

Bref, étant donné ces déclarations, on comprend que la BCE se laisse les mains libres tant que l’inflation ne sera pas à 2 %. Pour la simple et bonne raison que la BCE veut pouvoir continuer à influencer sur le taux de change avec le Dollar.

Rappelons que d’après nous, la BCE souhaite que EUR/USD reste entre 1.15 et 1.05 sur le forex.

Bref, pas de vague sur le forex mais l’Euro recule tout de même légèrement face à cette révision en baisse des perspectives d’inflation qui donnent du grain à moudre à ceux qui pensent que la divergence monétaire va continuer encore un moment. Pour rappel, la FED semble elle être sur le point de réduire son QE…

Cette divergence monétaire nous incite à garder 1.15 comme un bon point d’entrée à la baisse sur EUR/USD.

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