Jackson Hole : Et si l’événement passait complètement inaperçu sans aucune annonce des banquiers centraux ?

Le symposium annuel de Jackson Hole a commencé hier, mais le jour tant attendu n’arrive qu’aujourd’hui, avec les discours de Yellen et de Draghi.

Cet événement se tient tous les ans depuis 1978 par la Fed du Kansas, aux Etats-Unis. Il réunit des banquiers centraux, des universitaires et d’autres experts de politique, qui discutent les futures tendances de l’économie et des politiques des banques centrales.

A l’origine c’est un événement très technique, et non pas un forum de banquiers centraux qui partagent leurs avis sur l’état de l’économie avec des investisseurs et des médias, mais cela tend à le devenir de plus en plus.

Les deux prédécesseurs de Yellen, Alan Greenspan et Ben Bernanke, ont déjà utilisé Jackson Hole pour indiquer des changement de politique monétaire, et depuis la crise, cela est devenu plus commun, avec aussi Draghi et Yellen qui ont fait des déclarations à cette occasion.

Il faudra voir aujourd’hui si Yellen ou Draghi choisissent d’envoyer un signal aux marchés sur leurs actuels sentiments.

Concernant Draghi, le grand thème macroéconomique cette année a été le renforcement surprise de la zone euro, en particulier, les économies du Sud de l’Europe comme l’Espagne et l’Italie. Cela a soutenu l’Euro et en a fait la devise majeure qui a le plus progressé cette année sur le Forex.

Cette performance a poussé certains investisseurs à penser que la BCE allait réduire son programme QE. Et lors d’un discours à Sintra au Portugal en juin, Draghi a délivré un message que les investisseurs ont interprété comme un signal dans ce sens, poussant l’Euro à son plus haut niveau face au Dollar depuis plus d’un an.

La BCE, inquiète d’envoyer l’Euro à des niveaux qui rendraient les exportations de la région moins compétitives, a depuis contrebalancé ce message. La banque a en effet récemment indiqué que Draghi ne donnerait aucun nouveau signal sur la politique monétaire.

La BCE a délibérément évité d’indiquer un timing sur une nouvelle décision sur le QE, et Draghi pourrait continuer à respecter cela à Jackson Hole.

Dans le cas de Yellen, les investisseurs se demandent à quel point est-elle confiante sur la reprise économique US, ce qui peut donner une indication sur le rythme et l’étendue de la normalisation de la politique monétaire.

La Fed a déjà indiqué qu’elle allait bientôt commencer à réduire la taille de son bilan, et les traders vont chercher des signes pour savoir si cela pourrait être au mois de septembre. Le discours va aussi être analysé pour essayer de trouver des indications sur le timing de la prochaine hausse de taux.

La Présidente de la Fed pourrait choisir d’adresser un message neutre, sans indications particulières, où il faudra attendre le FOMC de septembre pour avoir une potentielle annonce.

Consultez aussi nos autres analyses prévisionnelles pour les conférences de Jackson Hole de demain :

A quoi doit-on s’attendre pour l’intervention de Draghi demain à Jackson Hole ?

A quoi doit-on s’attendre pour l’intervention de Yellen demain à Jackson Hole ?

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