Etats-Unis : L’annonce de la réforme fiscale de Trump ce soir sera-t-elle en mesure de soutenir le Dollar ?

Le Président des Etats-Unis Donald Trump tiendra un discours ce soir à 21h20 sur le plan de la réforme fiscale.

Ce plan de réforme fiscale fait partie de l’un des projets majeurs du nouveau Président américain, et certainement le plus attendu sur le plan économique. C’est sur la base de ces anticipations que le Dollar avait fortement progressé à la suite de l’élection de Donald Trump.

Cependant, après quelques mois de présidence de Trump et face aux nombreuses difficultés et oppositions auxquelles il faisait face, les marchés ont commencé à croire que la réforme ne verrait jamais le jour, ou au mieux elle perdra tout son potentiel à cause de mesures finalement trop peux ambitieuses. Ces nouvelles anticipations ont donc contribué à la récente chute du Dollar sur le Forex.

Depuis quelques semaines, notamment suite à l’accord facilement trouvé entre Démocrates et Républicains sur le plafond de la dette, Donald Trump a quelque peu modifié sa stratégie en multipliant les discussions avec différents responsables.

Cette nouvelle approche, en plus de la communication optimiste autour du dossier ont poussé les marchés à de nouveau croire en la possibilité de voir la réforme être adoptée d’ici la fin de l’année, permettant au Dollar de rebondir modestement, laissant encore un important potentielle de hausse en cas de surprises positives.

Les annonces de Donald Trump seront donc surveillées de près ce soir, et vont probablement impacter le Forex.

En effet, si le Président présente des réformes à la hauteur des attentes et jugées comme pouvant soutenir la croissance à moyen et long termes, le Dollar pourrait continuer de s’apprécier, avec aussi le soutien d’anticipations qui deviendront encore plus hawkish vis-à-vis de la Fed.

Pour rappel, le FOMC a tenu un discours qui a surpris du coté hawkish et garde la porte ouverte à une hausse de taux en décembre, ce qui deviendra encore plus probable si le plan de réforme de Trump est convainquant.

A l’inverse, si le plan de réforme s’avère vidé de son sens suite aux différentes négociations, la déception pourrait pousser le Dollar à corriger à la baisse.

Si l’on croit les mots de Trump, les propositions comprennent une énorme baisse des impôts sur les classes moyennes, une baisse du taux d’imposition sur les entreprises et le rapatriement de milliards de dollars investis à l’étranger.

Les marchés anticipent une baisse du taux d’imposition des entreprises à 20% de 35% actuellement, une proposition d’abaissement de la taxation sur les hauts revenus à 25% et une réduction de la taxation sur les individus et familles de 39.6% à 35%. Pour éviter les accusations que les riches pourraient en bénéficier le plus, il pourrait y avoir une taxation plus forte sur les riches. Dans l’ensemble, les propositions vont abaisser l’imposition de plus de 5 trillions sur les 10 prochaines années, et plus de la moitié de ce montant sera récupéré avec la suppression de nombreux allégements fiscaux.

Donald Trump considère que cette réforme pourrait résulter en une croissance annuelle de 6% pour l’économie américaine, un chiffre de très loin supérieur aux prévisions les plus optimistes. Cela dit, si les annonces renforcent les chances que les Etats-Unis affiche une croissance supérieure à 3%, cela sera un facteur positif pour USD.

L’autre élément clé qui va déterminer une potentielle réaction haussière du Dollar, ce serait la fin de la pratique américaine consistant à imposer les bénéfices des entreprises indépendamment de leur lieu d’origine. Actuellement, les entreprises peuvent différer le paiement de cette taxe jusqu’à ce qu’elles les ramènent aux États-Unis. Cela a entraîné d’énormes stocks de liquidités à l’étranger par des sociétés américaines. S’il y a un accord sur de telles mesures, cela pourrait créer une forte demande du Dollar.

Notons enfin qu’à l’approche des annonces, une rumeur sur la non rétroactivité de la réforme fiscale pèse actuellement un peu sur le Dollar, ce qui suggère que nous devrions avoir une forte réaction aux annonces ce soir.

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