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3 scénarios et leur impact probable sur EUR/USD pour la réunion de la Fed de ce soir

Le S&P 500 a touché un sommet intrajournalier record hier à 3042, mais a clôturé juste avant le sommet historique de clôture de juillet de 3039. Il s’agit d’une reprise incroyable d’environ 5 % en octobre, qui a permis de compenser toutes les pertes du mois de septembre. La Fed a réduit ses taux deux fois de 25 points de base et devrait les réduire encore une fois lors de sa réunion de mercredi.

Il s’agit presque d’une certitude puisque la probabilité d’une réduction de 25 points de base est maintenant d’environ 90 %. La grande question ici est de savoir comment la Fed guidera le marché pour l’avenir et ce que le marché attend.

Lorsque la Fed a baissé ses taux pour la première fois en juillet, elle a justifié l’ajustement par un « ajustement de milieu de cycle ». Depuis, elle a fait feu de tout bois, réduisant deux fois les taux, achetant pour 60 milliards de dollars par mois de bons du Trésor américain et pompant environ 100 milliards de dollars par jour dans le cadre d’opérations d’open market à un jour. Ce n’est guère un ajustement de milieu de cycle.

Il semble plutôt s’agir d’un mouvement de panique de la part d’une Fed qui a peur de répéter les erreurs de 2007 et du quatrième trimestre de 2018. Ils espèrent faire tout ce qu’il faut pour soutenir l’expansion, mais ils ne s’attaquent pas à la cause de la turbulence. En juillet et en septembre, alors que la Fed réduisait les taux, le marché s’est ressaisi dans l’excitation et l’optimisme, pour ensuite rechuter. Pourrions-nous assister à un mouvement de prix similaire cette semaine ?

Le marché se redresse. Les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine atteignant un bon point, où un accord de phase 1 devrait être signé au Chili en novembre, alors que le Brexit a été reporté jusqu’à la fin de janvier 2020 et que le marché américain retrouve des sommets, la Fed pourrait avoir des raisons de modifier quelque peu son langage de façon hawkish.

Si ce n’est pas le cas, et si les choses tournent vraiment en rond, elle perdra toute la crédibilité qu’il lui reste. En outre, la Fed n’a pas assez de recul pour savoir comment deux baisses de taux ont affecté l’économie. Il serait prudent d’attendre avant de déterminer s’il en faut davantage.

3 scénarios pour la réunion de la Fed de ce soir et leur impact sur EUR/USD

Il y a trois scénarios possibles. Dans le premier, Powell pourrait réduire les taux une fois de plus, mais préciser que l’ajustement était transitoire étant donné la vigueur de l’économie américaine et les risques généraux. Cela décevrait sans doute les marchés. Le dollar se redresserait et les bourses baisseraient.

Impact probable sur la paire EUR/USD : Baisse

Le deuxième scénario pourrait consister à réduire les taux de 25 points de base, mais en gardant ensuite une position ouverte à  » soutenir l’expansion « . Ce résultat serait fortement haussier pour les bourses, car ce serait un feu vert à une autre baisse de taux en décembre, pour de bonnes ou de mauvaises raisons, et fera certainement passer le marché bien au-delà des anciens sommets. Cela éviterait le problème à court terme, mais la chute plus tard pourrait être beaucoup plus importante et plus désordonnée.

Impact probable sur la paire EUR/USD : Forte hausse

Le troisième scénario, et le moins probable, est que la Fed ne réduise pas du tout ses taux et qu’elle réitère qu’il s’agissait d’un ajustement de milieu de cycle. Ce serait une grande déception et ramènerait le marché à des niveaux plus normaux. Il s’agit d’un risque très faible, mais qui ne devrait pas être exclu par le marché.

Impact probable sur le paire EUR/USD : Forte baisse

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