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Actu Forex – Zone euro: Certains Etats s’endettent à des taux excessivement hauts, d’autres le font gratuitement

(ProfesseurForex.com) – Alors que certains pays européens empruntent sur les marchés à des taux dangereusement hauts, d’autres empruntent gratuitement à des taux négatifs, c’est à dire inférieurs à 0%. Ainsi, la France, les Pays Bas, l’Allemagne, le Danemark et la Belgique ont accompli cet exploit. La Suisse, l’Autriche et la Finlande y sont aussi parvenus sur le marché secondaire.

Dans le détail, la France, via l’Agence France Trésor, a réussi la semaine dernière à récolter 7,76 milliards d’euros à 3 et 6 mois à -0,005% et -0,006%. L’Allemagne a elle réussi l’exploit de lever 4 milliards d’euros à un taux négatif de 0,06% sur une échéance à deux ans, ce qui est très rare sur une échéance de ce niveau.

Cette situation s’explique par le fait que les investisseurs cherchent à minimiser leurs risques en investissant sur des maturités courtes et sur des pays présentant la plus grande solidité (noté AAA) allant même jusqu’à investir à des taux négatif à deux ans pour l’Allemagne vu la rareté des stocks disponibles. Les investisseurs institutionnels sont soumis à des contraintes réglementaires les poussant à privilégier de la dette européenne plutôt que des actions.  La pression baissière sur les taux devrait continuer dans les semaines à venir tandis que ce type de placement attire aussi les banques centrales européennes qui investiraient une grande partie des 321 milliards d’euros de leur portefeuille d’investissement dans de la dette à court terme d’autres états européens selon BNP Paribas.

Patrick Jack, un stratégiste en taux chez BNP Paribas a d’ailleurs ajouté « De manière mécanique, ces taux déjà négatifs, pourraient encore baisser dans les prochains mois ».

L’autre raison qui pourrait expliquer cela, c’est le fait que la BCE a récemment abaissé son taux de dépôt à 0% et celui-ci pourrait même devenir négatif selon certains. Cela incite donc les banques à investir leurs liquidités dans des actifs à court terme sur lesquels elles perdraient moins d’argent. La dette autrichienne et la dette française en ont d’ailleurs tiré parti récemment.

L’autre facteur qui a joué en faveur de cette forte demande vient du fait que certaines devises européennes s’apprécient et compensent ainsi la baisse de rémunération. C’est le cas de la Suisse et du Danemark. Enfin, certains acteurs parient sur le fait qu’en cas d’explosion de la zone euro, l’Allemagne rétablirait le Deutschemark et sa monnaie s’apprécierait ce qui serait très profitable pour le pays, d’où ce fort attrait pour la dette Allemande.

Rappelons, que même si c’est positif pour les pays qui arrivent à se financer à moindre coup, cela risque fort de ne pas les encourager à réduire leur endettement. De plus, des taux négatifs sont le signe d’un fonctionnement anormal au niveau macroéconomique.

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