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Actu Forex – Zone euro : Le point sur le projet d’Euro-obligations de la Commission Européenne

(ProfesseurForex.com) – Alors que le sujet divise nettement les différents pays européens, la Commission Européenne va proposer mercredi la création d’euro-obligations.

Cette solution est perçue par beaucoup comme un moyen durable de régler la crise de la dette, et s’accompagnerait d’un strict renforcement de la discipline budgétaire.

Selon un document obtenu par l’AFP, la Commission Européenne envisagerait trois solutions :

-La première, et la plus efficace consisterait à tout bonnement remplacer les emprunts obligataires nationaux émis par les 17 membres de la zone euro par des euro-obligations bénéficiant de garanties communes, ce qui permettrait aux pays fragiles d’emprunter à taux soutenables, puisque les notes des pays les plus importants de la zone, dont l’Allemagne, domineraient.

-La seconde solution, celle de la demi-mesure, consisterait à créer des euro obligations bénéficiant également de garanties communes, mais qui ne seraient destinées qu’à couvrir une partie des besoins des Etats, ceux-ci continuant d’émettre des obligations nationales, ce qui laisserait toujours une place à la spéculation…

-La troisième solution, la seule qui ne nécessiterait pas de modifier le traité de Lisbonne, consisterait à créer des euro obligations qui ne se substitueraient que partiellement aux obligations nationales, mais pour lesquelles chaque Etat devra apporter des garanties correspondantes à sa part, ce qui serait perçu par le marché comme une certaine frilosité à la cohésion et à la solidarité de la part de la zone euro.

Quelle que soit l’option retenue, on notera que la Commission Européenne compte associer la création d’euro obligations à un renforcement de la discipline budgétaire, contrant ainsi les arguments de l’Allemagne, selon qui les euro obligations pourraient constituer une incitation au laxisme budgétaire.

Et c’est justement sur ce point que la proposition de la commission européenne pourrait rencontrer des obstacle, puisque cela signifie qu’elle aurait le droit d’invalider les budgets nationaux s’ils s’écartent trop des règles communes, une perte d’indépendance qui aura certainement du mal a être acceptée par les Parlements des pays de la zone euro…

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