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Analyse fondamentale EUR/USD: Le calendrier et les prévisions du consensus plaident pour une chute de l’Euro la semaine prochaine (27/10), avec un programme chargé

(ProfesseurForex.com) – Cette semaine du 27 octobre 2014 s’annonce riche en événements potentiellement influents sur la paire EUR/USD, avec de nombreuses statistiques, mais également avec la réunion de la Réserve Fédérale US, mercredi.

Globalement, si on se fie aux prévisions du consensus, les statistiques attendues cette semaine devraient favoriser un recul de la paire EUR/USD, avec une fois de plus des statistiques européennes qui devrait être davantage source de mauvaises surprises que les statistiques américaines.

Statistiques européennes

Une fois de plus, la locomotive économique de l’Europe, l’Allemagne, devrait publier plusieurs statistiques en retrait. Lundi à 10h, l’indice du climat des affaires IFO est en effet attendu en baisse à 110 points, contre 110,5 le mois précédent.

Les chiffres du chômage du mois d’octobre seront ensuite attendus jeudi à 9h55, et 5000 chômeurs de plus sont anticipé, contre +13000 le mois précédent, avec donc un ralentissement de la progression du nombre de chômeurs, mais une progression tout de même, ce qui est plus significatif pour l’Allemagne que pur d’autres pays européens compte tenu de son statut de pilier.

Enfin, les ventes au détail du mois de septembre, attendues vendredi à 8h sont attendues en baisse de -1%, après un rebond de +2,5% le mois précédent.

Toujours en ce qui concerne l’Europe, mais cette fois pour l’ensemble de la Zone euro, l’inflation préliminaire du mois d’octobre qui sera publiée vendredi à 11h est attendue en hausse à 0,4%, après 0,3% le mois précédent. Mais même si une hausse de l’inflation va « dans le bon sens », la hausse attendue n’est pas suffisante pour générer une modification des anticipation d’inflation à moyen-long terme, et au final, il en faudra beaucoup plus pour que les probabilités de nouveaux assouplissements de la BCE ne se dissipent.

Statistiques américaines

Si on exclut la réunion de la Fed, l’événement américain principal de la semaine prochaine résidera dans la publication de la première estimation du PIB T3 des Etats-Unis, attendu à +3%, après +4,6% le mois précédent. Il s’agit certes d’un ralentissement, mais il faut rappeler que la croissance du T2 avait progressé anormalement vite, dans un phénomène de rattrapage après un T1 plombé par un hiver rigoureux. A 3%, la croissance US reste donc solide, un facteur positif pour USD sur le forex.

Avant cela, les traders surveilleront de près la publication des commandes de biens durables de mardi 13h30, pour lesquelles le consensus anticipe un rebond de +0,6%, après -18,4%. En ce qui concerne les commandes de biens durables principales, qui excluent les secteurs les plus volatils, la progression est attendue à +0,5%, après +0,4% le mois précédent, des statistiques qui devrait se révéler positives pour le dollar compte tenu de l’importance de cette statistique dans les anticipations de PIB US.

L’autre événement principal de la semaine sera donc la réunion de la Fed, pour laquelle le consensus anticipe une fin du QE, avec une dernière réduction de 15 milliards de dollars. La Fed pourrait également modifier sa forward guidance, mais tout en continuant à garantir des taux bas « pendant un temps considérable ». En elle même, la fin du QE est un facteur positif pour le Dollar, mais l’événement a déjà été annoncé depuis plusieurs mois. Par contre, les propos de la Fed seront surveillés de près.

En ce qui concerne les autres statistiques US attendues, ce sont de bonnes nouvelles qui devraient être annoncées en majorité, avec des ventes de logements en attente (lundi 15h) attendues en hausse de +0,5%, après -1% le mois précédent, tandis que la confiance des consommateurs (mardi 15h) devrait elle aussi progresser, à 87 contre 86 précédemment. Les inscriptions hebdomadaires au chômage (jeudi 13h30) devraient rester plutot stables, tandis que le PMI de Chicago et la confiance du Michigan (vendredi à 14h45 et 14h55) devraient très légèrement reculer.

Que doit-on en déduire? Quel impact sur le Forex?

Un écart dans les perspectives de croissance en faveur du Dollar

Les statistiques allemandes de cette semaine sont attendues en baisse, ce qui est de nature à alimenter davantage les craintes de ralentissement de la reprise dans la Zone euro, l’Allemagne étant considérée comme la locomotive économique de la Zone euro. Aux Etats-Unis, le PIB T3 de la semaine prochaine est attendu solide à +3%, avec au delà de ça d’autres statistiques plus secondaires également anticipées en hausse. Ce contexte, si les prévisions du consensus se confirment, mettra encore davantage en lumière l’écart qui oppose USA et Zone euro, écart biensûr en défaveur de l’Europe et de sa monnaie.

Un écart dans les perspectives de politique monétaire également en faveur du Dollar

En ce qui concerne la politique monétaire, on notera que l’IPC de la Zone euro du mois d’octobre de cette semaine est attendu en hausse, mais que cette hausse devrait se révéler insuffisante pour impacter les anticipations à moyen-long terme, laissant donc ouvertes les perspectives de nouveaux assouplissements de la part de la BCE. Côté américain, la réunion de la Fed de mercredi devrait acter la fin du QE, un nouveau pas de la Fed vers le resserrement monétaire. Cette situation mettre donc également en lumière la divergence de politique monétaire entre la Fed et la BCE, divergence qui semble pour l’instant être appelée à s’accentuer

Hausse ou baisse de la paire EUR/USD ?

Il semble donc que le calendrier de la semaine prochaine et les prévisions du consensus plaident pour une baisse de la paire EUR/USD. Le risque principal de ce scénario, en dehors de statistiques potentiellement inverses au consensus, réside dans la réunion de la Fed, qui pourrait vouloir compenser la fin du QE avec des propos dovish, et donc plomber le dollar sur le forex.

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