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Avis de Banque – BCE : Crédit Agricole s’attend à des surprises sur l’annonce du QE

(ProfesseurForex.com) – Crédit Agricole note qu’après des mois de spéculation, la BCE est susceptible d’annoncer un nouveau programme d’achat d’actifs à grande échelle ce Jeudi, et qui a le potentiel de surprendre le marché dans diverses directions.

L’espoir est qu’un compromis avec les faucons (Hawkish) sur le degré de partage des risques et d’aléa moral permettra un programme plus ambitieux. Le moyen le plus simple et le plus « propre » de surprendre serait avec un programme flexible d’au moins 500 Mds d’euros, avec plus encore dans l’avenir si nécessaire. L’option la plus efficace pour l’économie serait d’utiliser une répartition qui favorise la périphérie, par exemple, sur la base de la dette.

Notre attente est que la BCE s’engage à un rythme mensuel de 40 à 50 milliards d’euros d’achats d’obligations souveraines sur 12 à 18 mois, ou d’un montant implicite de 500 à 700 Mds, tout en essayant de maintenir le risque de crédit au niveau national (bien que cela aurait une implication limitée dans la pratique).

Le programme serait mis en œuvre en Février et régulièrement réévalué. La stratégie d’expansion de Bilan de la BCE de 1 trillion d’euros pourrait donc être soulevée plus tard cette année si les perspectives d’inflation ne s’améliorent pas. Cette ambiguïté sur l’orientation du bilan rendrait une réaction positive du marché plus probable.

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