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Avis de Banque – BCE: Merrill Lynch explique à quoi il faut s’attendre pour la réunion de la BCE, et anticipe un impact baissier sur EUR/USD

(ProfesseurForex.com) – Selon Merrill Lynch, le président de la BCE Mario Draghi devrait à l’occasion de la réunion d’aujourd’hui lever les craintes au sujet de la capacité de la BCE a augmenter la taille de son bilan en soulignant que les résultats du TLTRO devront être analysés conjointement avec les achats d’actifs privés, précisant que la BCE restera prête à agir davantage si besoin.

Cependant, en ce qui concerne la taille du programme, Merrill Lynch n’anticipe pas de montant clair et table sur une « ambiguité constructive », et ce pour plusieurs raisons :

« Premièrement, le programme ABS n’est probablement pas assez mature pour que l’on puisse en estimer la taille. Ensuite, Draghi a précisé le mois dernier que les TLTRO et les achats d’actifs devront être vus comme des politiques complémentaires l’une envers l’autre. Enfin, comme nous l’avons souligné avant, les avancées en matière de régulation, qui restent en attente, seront la clé pour déterminer la taille potentielle du programme destiné à stimuler les prêts.

En ce qui concerne la durée de ces programme, la complémentarité entre les achats d’actifs et les TLTRO suggère une période de deux ans, mais il est également possible que la BCE déclare ce programmes « illimités ».

Globalement, nous ne nous attendons pas à ce que la BCE déçoive cette semaine, et nous ne nous attendons donc pas non plus à ce que l’Euro se renforce. Nos prévisions pour la réunion de la BCE de cet après-midi, si elles se réalisent, ne devraient pas avoir un grand impact sur l’euro selon nous. Cependant, nous anticipons également un risque que la BCE puisse essayer d’effacer la déception du marché vis à vis des résultats du 1er TLTRO en menaçant d’actions encore plus décisives, ce qui impacterait l’euro négativement à court terme.

Dans ce contexte, nous continuons donc de nous attendre à une baisse graduelle de EUR/USD, à 1,2500 d’ici fin 2014 et 1,2000 d’ici fin 2015. »

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