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Avis de banque – EUR, GBP, CHF : L’Euro n’est pas une valeur refuge – Le GBP est le nouveau CHF – Morgan Stanley

L'Équipe Éditoriale de Professeurforex.com

(ProfesseurForex.com) – Voici l’opinion de Morgan Stanley concernant le statu de valeur refuge sur le Forex:

EUR n’est pas un actif refuge

« Les anticipations de nouvelles sanctions contre la Russie de la part de l’Europe est aussi un facteur de baisse potentiel pour l’Euro, selon nous. Nous ne considérons pas l’Euro comme un actif refuge à la lumière des derniers développements entre la Russie et l’Ukraine, surtout au vu de l’exposition de l’économie Européenne vis-à-vis de la Russie. L’Allemagne a la plus grande exposition économique vis-à-vis de la Russie, suggérant que de nouvelles sanctions vont probablement avoir un impact négatif sur la croissance du noyaux Européen. A noter aussi, l’Allemagne importe 37 % de son Gaz de Russie.

Etant donné le ralentissement des flux de capitaux, la sous-performance des marchés des marchés de capitaux, les faibles données économiques et la potentielle augmentation de la volatilité globale afin de se couvrir face aux actifs Européens, nous pensons que l’Euro est au début d’une phase de baisse généralisée sur le forex. Nous pensons que EUR/USD a marqué un top et qu’il se dirige maintenant vers 1.31.

GBP : Le nouveau CHF

USD et JPY sont les monnaies ‘valeur refuge » les plus attractives du G10 actuellement, selon nous. Mais d’autres monnaies ont aussi remplie ce rôle par le passé. Durant la crise de la Zone Euro, le CHF a été considéré comme une monnaie valeur refuge. Toutefois, nous pensons qu’il est peu probable que cela soit toujours d’actualité en cas d’aversion marquée pour le risque.

La SNB (banque centrale Suisse) défend toujours de façon agressive le seuil de 1.20 EUR/CHF et cela devrait inciter les investisseurs à être prudent quant à des investissements en CHF. Ils pourraient plutôt se rabattre sur le GBP. Le GBP n’est pas une valeur refuge traditionnelle mais Londres offre un secteur financier très étendue qui a la capacité d’absorber un surplus de capitaux. D’autre part, contrairement à la très dovish SNB, la BoE a exprimé son intérêt quant à une hausse du taux directeur. Le GBP a longtemps été utilisé comme une valeur refuge lors des périodes de stress au moyen-orient, et au-delà de remplir ce rôle, il pourrait devenir de plus en plus attractif en temps que valeur refuge dans un scénario (peu probable) de nouvelles tensions au niveau de la dette de la Zone Euro. Cela étant dit, nous ne classons pas le GBP dans la catégorie des valeur refuges par excellence étant donné que son large secteur financier rend la monnaie vulnérable à de large ralentissement de croissance au niveau global.

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