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Avis de banque – EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY : Les prévisions et anticipations du Crédit Agricole

L'Équipe Éditoriale de Professeurforex.com

(ProfesseurForex.com) – La déception relative vis-à-vis de la croissance du T1 US va s’estomper, débouchant sur des perspectives plus optimistes pour le T2. Le PIB a reculé de 2.9 % au premier trimestre, ce qui a maintenu les taux US et le Dollar à la baisse depuis le début 2014. La combinaison du mantra « plus bas plus longtemps » de la part de la FED et l’amélioration des conditions financières ont aidé la proliférations des carry trade, créant une autre source de faiblesse pour le Dollar au T1. Mais nous voyons le rebond de la croissance US au T2 comme un catalyseur de la hausse de USD.

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Les données économiques publiées depuis le T1 ont été assez robustes, mais pas assez solides pour modifier les anticipations des marchés au niveau des taux directeurs de la FED. Toutefois la sur-performance des statistiques US face au G10 continue de montrer que la croissance US accélère et qu’elle fait partie des plus robuste au monde. L’incertitude fiscale n’est également plus un facteur de baisse pour la croissance. Mais la FED reste prudente en raison des salaires qui ne progressent pas comme souhaité. Nous notons aussi que la tendance globale à l’épargne a été un facteur baissier pour le Dollar.

La clef reste de savoir si les meilleures anticipations de croissance vont se traduire par une hausse des taux d’emprunt US et des entrées de capitaux. En effet, au premier trimestre, la balance courante a été déficitaire de 800 Mds $. Les flux de capitaux dans les bourses US restent faibles alors que les investisseurs continuent de chasser le retour sur investissement dans les pays émergents. D’autre part, alors que la FED semble être plutôt optimiste concernant l’économie, elle pense toujours que ce n’est pas ça au niveau du marché de l’emploi et maintient des perspectives accommodantes concernant la politique monétaire. Nous nous attendons toutefois à ce que des tensions inflationnistes émergent au deuxième semestre qui forceront la FED à changer de ton en septembre.

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