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Avis de banque – EUR/USD : Les piliers de la vigueur de l’Euro s’estompent, nous restons baissier – Morgan Stanley

(ProfesseurForex.com) – Il y a trois principaux flux qui ont supporté EUR/USD au-delà de ce que le spread de taux d’intérêt pourrait suggérer au cours des deux dernières années, note Morgan Stanley.

Ces trois flux d’après Morgan Stanley sont (1) les achats de dette par des étrangers, (2) les achats en bourse d’investisseurs étrangers et (3) la diversification des réserves de change par les institutionnels officiels.

« Nous pensons que ces trois flux ralentissent et qu’ils continueront de ralentir au cours des prochains mois, menant à un Euro plus en ligne avec les fondamentaux macro-économiques. »

Si ces flux continuent effectivement de ralentir :

Premièrement, les taux des pays périphériques de la Zone Euro offrent un retour sur risque faible sur les niveaux actuels. Dans le même temps, la politique monétaire de la BCE incite les institutions Européennes à acheter la dette, ce qui en laisse moins pour les investisseurs étrangers.

Deuxièmement, les investisseurs globaux dans les bourses sont maintenant près des niveaux historiques adéquates au niveau de leurs détentions d’actions Européennes. Si les statistiques domestiques devaient faiblir et que le risque géopolitique grandissait, les revenus des compagnies vont se détériorer, ce qui pèsera sur les bourses Européennes.

Finalement, le ralentissement de l’accumulation de réserves de change de la part de la Chine et d’autres pays émergents va peser sur l’Euro.

Nous nous attendons à ce que EUR/USD tombe sur 1.3295 à court terme puis 1.31 à moyen terme.

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