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Avis de banque – EUR/USD : Merrill Lynch s’attend à une baisse durant la conférence de presse mais prendra rapidement ses profits

(ProfesseurForex.com) – « Notre scénario principal vis-à-vis de la BCE n’a pas changé depuis la semaine passée :

-Baisse du taux de rémunération des dépôts de 0.1 %

-Extension du QE jusqu’en Septembre 2017 ainsi qu’une hausse de 10 Mds par mois

-Modification des règles du QE, permettant plus de flexibilité

Nous pensons que l’option idéale serait de modifier la clef de répartition du QE (permettre d’acheter plus d’actifs Portugais qu’Allemands par exemple) mais cela sera difficile d’un point de vue politique. La BCE pourrait aussi acheter des actifs dont le rendement est inférieur au taux de rémunération des dépôts.

Le risque est à la baisse pour EUR/USD mais il ne devrait pas perdurer longtemps. Nos économistes ne pensent pas que les annonces de la BCE seront un « game changer » pour l’Euro. Les mesures de la BCE ne devraient amenuiser les craintes vis-à-vis de la croissance globale et donc significativement faire reculer l’aversion au risque.

Mais le risque sera à la baisse durant la conférence de presse. Car Mario Draghi va très probablement utiliser une rhétorique très Dovish et renforcer sa forward guidance en signalant que la BCE fera tout ce qu’il faudra pour atteindre son objectif. Nous pensons aussi que Mario Draghi fera de son mieux pour faire reculer l’Euro pour éviter le sentiment de déception que nous avions eu via EUR/USD en Décembre. Notons aussi que le positionnement baissier sur l’Euro n’est pas extrême.

Mais si l’Euro faiblit aujourd’hui, nous agirons de manière tactique et nous prendrons des profits rapidement. Pour que EUR/USD recule de manière durable, nous aurons besoin d’une nouvelle hausse de taux de la part de la FED. » déclare Merrill Lynch.

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