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Avis de banque – FOMC : Merrill Lynch pense que Janet Yellen sera plus Dovish qu’anticipé

(ProfesseurForex.com) – Voici les anticipations de Merrill Lynch pour le témoignage de Janet Yellen devant le comité bancaire du Sénat, un discours semi-annuel.

L’un des paramètres clef sera le ton employé : Sera-t-il Dovish, comme dans les minutes du FOMC ou bien sera-t-il Hawkish, en ligne avec les discours plus récents des gouverneurs de la FED. Nous pensons qu’il y a de bonnes chances que les propos de Janet Yellen ne soient pas aussi Dovish que les marchés l’anticipent. Il faudra se focaliser sur la dichotomie entre la baisse de l’inflation et l’amélioration du marché de l’emploi.

Les minutes ont identifié un camp au sein du FOMC qui pense que la vigueur du marché de l’emploi va forcer l’inflation à remonter et que les tensions désinflationnistes actuelles sont temporaires. Janet Yellen s’est placée dans ce camp lors de sa dernière conférence de presse. Souvenez-vous que la dernière réunion de politique monétaire avait eu lieu avant le dernier rapport d’emploi qui s’est avéré impressionnant.

Comment Janet Yellen perçoit l’évolution des risques au cours des prochains mois sera important. Un groupe de gouverneurs s’est inquiété du risque de voir l’inflation rester sous son objectif trop longtemps mais il n’y avait apparemment pas de majorité. Si Janet Yellen apporte du soutien à ces inquiétudes, le discours en deviendra Dovish.

Notre scénario central reste que la FED va reporter la hausse des taux directeurs jusqu’en Septembre. Janet Yellen ne devrait pas prendre de court le FOMC dans son témoignage, et nous ne nous attendons pas à ce que la présidente écarte les dates potentielles pour la hausse des taux directeurs. Elle va probablement souligner le fait que tout dépendra des statistiques à venir et qu’une hausse en Juin est possible.

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