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Avis de banque – USD : Qui a peur de l’appréciation du Dollar ? – Merrill Lynch

(ProfesseurForex.com) – « Le Dollar US est en grande forme, progressant de plus de 7 % depuis la fin du mois de Juin. Cela a mené certains officiels de la FED à dire que la hausse du Dollar pourrait avoir un impact négatif sur l’économie.

La récente hausse du Dollar ne fait probablement pas peser de risques significatifs sur la croissance US mais une nouvelle appréciations marquée pourrait en définitive peser sur l’activité, en particulier si les anticipations commencent à être gravées dans le marbre. D’autre part, si le Dollar commence à s’apprécier pour des raisons autres que la croissance vigoureuse (par exemple via une fuite vers la qualité en raison d’un ralentissement économique extérieur aux USA), l’appréciation du Dollar deviendrait non corrélée avec les fondamentaux (les exportations US en souffriraient).

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Pour le moment, nous pensons que les craintes vis-à-vis d’une hausse du Dollar sont infondées. Pour une large et relativement fermée économie telle que celle des USA, l’appréciation de sa monnaie, menée par une croissance forte ne vaut pas la peine de s’inquiéter. De notre point de vue, ce sont les secteurs tels que l’investissement, la consommation de biens durables et les achats immobiliers qui détiennent les clef de la reprise économique US. Lorsque ces secteurs vont commencer à se retrouver sur le devant de la scène, il deviendra clair que les exportations ne sont pas si importantes.

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