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BCE: Comment aborder la réunion de la BCE? Que doit-on surveiller dans les déclarations? Quelle influence sur le forex?

La BCE va-t-elle une fois de plus faire chuter EUR/USD?
La BCE va-t-elle une fois de plus faire chuter EUR/USD?

(ProfesseurForex.com) – La BCE tiendra aujourd’hui sa « Grande Messe » mensuelle, avec à 13h45 l’annonce des taux, et à 14h30 la conférence de presse de Mario Draghi.

Aucune décision de politique monétaire n’est attendue par le consensus des économistes, et les taux directeur devraient rester inchangé à :

*0,05% pour le taux de refinancement
*-0,20% pour le taux de dépôt
*0,30% pour le taux de facilité marginale

La situation économique en Europe ne s’est pas améliorée depuis la dernière réunion de la BCE, avec une croissance lente, une inflation basse, et une activité de prêt toujours décevante.

Cependant, après les décisions du mois dernier, on peut difficilement s’attendre à ce que la BCE fasse déjà plus, d’autant plus que Mario Draghi semble pour l’instant vouloir laisser la balle dans le camp des gouvernement.

Le président de la BCE a en effet rappelé plusieurs fois que la politique monétaire seule ne peut pas restaurer la confiance et la croissance dans la zone euro, appelant les gouvernements nationaux à prendre de leur côté également les mesures qui s’imposent.

Cependant, cela ne signifie pas que cette réunion de la BCE sera inintéressante, puisque la banque centrale devrait dévoiler des détails au sujet des TLTRO et des achats d’actifs privés (ABS et Covered Bonds).

On cherchera plus particulièrement à trouver des réponses concernant les points suivants :

*Quelle sera la taille du programme d’achat d’actifs privés ? Sur le point, la BCE pourrait rester vague, ou annoncer des chiffres précis ou une fourchette, les avis sont partagés.

*Les ABS grecs et chypriotes seront-ils éligible au programme de rachat malgré leur notation inférieure à l’ « Investment Grade » ? Sur ce point, on sait déjà que Draghi souhaite acheter des actifs des pays les plus en difficulté, ou sinon les achats d’actifs ne bénéficieront qu’au « coeur » de la Zone euro, c’est à dire les pays qui ont actuellement le mois besoin de stimulis.

*Il faut s’attendre à ce que Draghi précise qu’après les résultats décevants du 1er TLTRO, les résultats du 2nd programmé pour décembre devraient s’améliorer.

*Il faudra aussi surveiller tout commentaire au sujet de l’objectif d’augmentation de la taille du bilan de la BCE. La BCE prévoit en effet d’augmenter la taille de son bilan de 700-1000 milliards d’euros, à partir d’une taille actuelle de 2000 milliards d’euros. Or, on voit mal comment cet objectif sera atteint avec les TLTRO et les achats d’actifs privés seuls. Par conséquent, Draghi pourrait être interrogé sur la possibilité de nouvelles actions, comme par exemple des rachats de dette gouvernementale (QE).

*Enfin, il faudra bien évidemment surveiller tout commentaire de la BCE au sujet de l’euro. Draghi pourrait en effet déclarer qu’il anticipe un potentiel de baisse en raison de la différence de politique monétaire entre la Fed et la BCE, ce qui pourrait faire nettement chuter la monnaie européenne.

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