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BCE: Comment trader la conférence de Mario Draghi ?

(ProfesseurForex.com) – Depuis l’introduction de Mario Draghi à la tête de la BCE (Juillet 2011), le taux directeur a été abaissé 4 fois (de 1.50 % à 0.50 % aujourd’hui). La dernière fois que la BCE a décidé de baisser le taux directeur fut au mois de mai de cette année.

Depuis, la reprise économique a montré qu’elle restait fébrile et surtout l’inflation a chuté à 0.7 % en glissement annuel, faisant planer le spectre de la déflation, synonyme de baisse des salaires et de l’activité économique. Ce dernier facteur est à l’origine de la baisse de la paire EUR/USD ces derniers jours étant donné que les anticipations d’une nouvelle baisse du taux directeur ont augmenté.

A ce jour, seuls 3 banques majeures tablent sur une baisse du taux directeur dès aujourd’hui : UBS, Merrill Lynch et RBS. La majorité des participants pensent que la BCE restera en stand by mais notons que de plus en plus de banques tablent sur le mois de décembre.

Mais abaisser le taux directeur maintenant serait avouer que la reprise économique récente n’est qu’un feu de paille. D’autre part, la BCE n’a pas l’habitude de réagir si vite après la baisse d’un seul indicateur économique, en l’occurrence, l’inflation.

Sur PFX, nous tablons que un statu quo monétaire mais surtout en raison des derniers propos du gouverneur Nowotny, le président de la banque centrale Autrichienne. Ce dernier n’a pas l’habitude d’être une mauvaise langue et a douché les espoir d’une baisse du taux directeur en novembre, voir même décembre.

Néanmoins, le gouverneur avait laissé la porte ouverte à un nouveau LTRO. En effet, les banques rechignent toujours à prêter comme nous pouvons l’observer via la croissance du crédit dans la Zone Euro. Mais rappelons que la BCE, outre le LTRO, continue prodiguer des liquidités illimitées aux banques qui ne parviennent pas à emprunter sur le marché interbancaire.

Sur la question de la vigueur de l’Euro, Mario Draghi devrait encore une fois répéter que le taux de change ne fait pas parti du mandat de la BCE.

Enfin, rappelons qu’un taux de rémunération des dépôt négatif est toujours dans l’air du temps..

Pour résumer :

Des propos attestant d’un changement des perspectives d’inflation/Croissance ou bien une rhétorique ouvrant la porte à une baisse du taux directeur prochainement devrait fortement peser sur l’Euro. Rappelons que la Commission Européenne table désormais sur une croissance de 1.1 % en 2014 et un taux d’inflation de 1.4 %. Mario Draghi pourrait être interrogée sur ces nouvelles perspectives.

Inutile de préciser que si un prochain LTRO est annoncé ou que le taux directeur est effectivement abaissé, l’Euro plongera.

Si Mario Draghi reste flou comme à l’accoutumée, l’Euro pourrait remonter en direction des 1.36, notre objectif en début de semaine.

Bonne chance et n’oublions pas que l’annonce des taux est à 13h45 et la conférence de presse à 14h30. Attention, le PIB US du T3 sera publié à 14h30. Une statistique qui pourrait bien rendre difficile de trader la BCE.

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