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BCE : La banque centrale devra probablement relancer un QE en 2020

Une reprise de l’assouplissement quantitatif en 2020 dans la zone euro est une hypothèse qu’il convient de prendre au sérieux, sachant que la croissance pourrait fortement ralentir, selon les analystes de Natixis.

« Les facteurs qui renforcent l’économie de la zone euro en 2019 (déficits publics, accélération des salaires et recul de l’inflation en raison de la chute du prix du pétrole) ne soutiendront probablement plus l’économie en 2020. Nous pouvons donc sérieusement envisager la possibilité que la croissance de la zone euro sera assez bonne en 2019 et médiocre en 2020.

La réaction de la politique économique à la faible croissance en 2020 ne pourrait alors être qu’une politique budgétaire nettement plus expansionniste, que la BCE devrait accompagner d’une monétisation supplémentaire de la dette publique afin d’empêcher la hausse des taux d’intérêt à long terme.

La croissance sera probablement faible dans la zone euro en 2020 (politique budgétaire plus restrictive, hausse du prix du pétrole, dégradation de la compétitivité des coûts), ce qui conduira à une politique budgétaire plus expansionniste (les taux d’intérêt ne pouvant plus être réduits), ce qui nécessitera une reprise de l’assouplissement quantitatif pour empêcher les taux d’intérêt à long terme de monter. »

L’actualité du jour, selon laquelle des membres de la BCE doutent de la possibilité d’un rebond de l’économie au second semestre 2019, semble aller dans le sens des prévisions de Natixis pour 2020.

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