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BCE : La fin du QE peut-elle relancer la hausse de l’Euro ?

Les marchés s’attendent largement à ce que la BCE annonce la fin du programme d’achat d’actifs (QE) lors de la réunion de jeudi.

La nouvelle stratégie de réinvestissement de la BCE pourrait soutenir le sentiment de marché

Le profil de réinvestissement devrait assouplir la liquidité du marché et conforter le sentiment du marché grâce à un léger assouplissement du crédit, la BCE pouvant opter pour un réinvestissement du produit des titres arrivant à échéance dans un délai plus long que dans les deux mois, comme c’est actuellement le cas.

Révision baissière des projections économiques

Il est peu probable que la BCE révise les prévisions macroéconomiques de manière significative, mais une révision à la baisse est attendue. Les indicateurs avancés tels que les PMI étant déjà à leur plus bas niveau depuis septembre 2016, et l’Allemagne a également enregistré une forte décélération de l’activité économique.

Le niveau de l’activité économique dans la zone euro indique maintenant un ralentissement du PIB du quatrième trimestre à 0.3% t/t, ce qui laisse supposer que la région reste en difficulté. Cela devrait également se refléter dans les projections macroéconomiques de la BCE de décembre, ainsi que dans la baisse des prix du pétrole, en chute de -22% en novembre.

La BCE devrait maintenir un ton dovish

Compte tenu de la conjonction des projections économiques plus faibles et de la fin du programme d’achat d’actifs, les perspectives d’ensemble pour les taux d’intérêt devraient être légèrement baissières, ce qui n’indique aucune accélération immédiate de la normalisation de la politique monétaire de la BCE.

L’Euro pourrait tout de même remonter sur le Forex

Cela devrait suggérer une hausse des taux d’intérêt au-delà de 2019, au premier trimestre 2020. Malgré des perspectives de taux dovish, l’Euro pourrait profiter de la promesse de mesures de relance supplémentaires à venir, car il évolue actuellement près de son creux cyclique de 1.1213 face au Dollar.

Le repositionnement dovish des perspectives de hausses de taux de la Fed après décembre pourrait permettre à EUR/USD de remonter vers la fin de l’année grâce au repositionnement.

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