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BCE : La politique monétaire devrait encore rester conservatrice

Selon Nick Kounis, responsable de la recherche sur les marchés financiers chez ABN AMRO, le compte rendu de la BCE du Conseil des gouverneurs de mars a laissé entendre que la banque centrale maintenait toujours une attitude prudente face au ralentissement.

« Cela reflète la confiance du Conseil des gouverneurs « que les conditions d’un rebond de l’activité et de l’inflation sont restées en place pour soutenir une convergence soutenue des taux d’inflation vers des niveaux inférieurs mais proches de 2% à moyen terme ».

Bien que certains responsables aient demandé une prolongation plus longue de la forward guidance sur les taux d’intérêt (jusqu’en mars 2020), la majorité a opté pour une prorogation plus courte (jusqu’à la fin de cette année), car « une approche progressive basée sur les données était considérée le plus adaptée ».

En outre, la maturité du TLTRO-III suggérait également une réaction conservatrice. Le Conseil des gouverneurs a noté qu ’« un horizon plus court donnerait aux banques un signe plus clair qu’elles doivent être prêtes à sécuriser les financements sur les marchés privés et éviter de trop dépendre des financements de la banque centrale ».

La BCE tentait de trouver un équilibre entre alléger le fardeau du refinancement et dissiper progressivement la dépendance des banques vis-à-vis des liquidités de la BCE. »

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