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BoE : La banque d’Angleterre devrait rester prudente à cause du Brexit

Lorsque la Banque d’Angleterre annoncera jeudi sa décision sur les taux d’intérêt, il ne restera que 50 jours au Royaume-Uni pour quitter l’UE. Il n’est pas clair si un accord sera conclu d’ici là, ou même si l’échéance du 29 mars sera repoussée, il ne fait aucun doute que les responsables de la BoE maintiendront la politique inchangée cette semaine tout en adoptant une attitude plus prudente.

Les données économiques se détériorent et il est probable que la croissance continuera de ralentir (ou potentiellement de stagner complètement) tout au long du premier trimestre, alors que la prudence des entreprises et des consommateurs augmente. Cela signifie qu’une hausse des taux au premier semestre de 2019 semble très improbable, mais un resserrement ultérieur ne devrait pas être totalement exclu plus tard dans l’année. Alors que la croissance des salaires continue de progresser, nous pensons que les responsables politiques voudront remonter les taux s’ils le peuvent.

Bien sûr, qu’ils le puissent ou non, cela dépend presque uniquement du Brexit – un fait qui se répercute de plus en plus sur les marchés du fait de leur sensibilité plus faible aux surprises dans les données britanniques.

Si le gouvernement avançait progressivement vers une solution multipartite sur le Brexit (par exemple en s’engageant dans une union douanière permanente) qui aurait finalement besoin d’une majorité pour un accord, cela éliminerait le «no deal» et permettrait à la période de transition de commencer. Dans ce scénario, la Banque d’Angleterre suivra probablement avec un resserrement supplémentaire de sa politique, bien qu’une telle solution semble encore assez éloignée.

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