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Comment trader l’EUR/USD face à la baisse de taux de la Fed attendue demain soir?

La paire EUR/USD se trouve dans une tendance baissière de court terme depuis le début de la semaine dernière, et remet même en question la tendance haussière visible depuis le début du mois.

Cependant, c’est surtout de la réunion de la Fed de demain dont dépendra le sort de l’EUro-Dollar pour les prochaines semaines.

La réserve fédérale américaine devrait abaisser ses taux de 0.25%, comme lors de sa précédente réunion, et également comme lors de celle d’avant, un événement anticipé avec une probabilité de plus de 90% par les marchés monétaires.

Aucune question ne se pose donc à ce niveau : La Fed devrait abaisser ses taux de 0.25% demain. Si ce n’est pas le cas, cela constituerait une très forte surprise POSITIVE pour le Dollar et NEGATIVE pour les marchés boursiers.

Cependant, pour les prochains mois, les anticipations du marché sont moins tranchées. La question la plus importante à se poser en étudiant les déclarations de la Fed demain soir sera de savoir si la Fed compte abaisser ses taux davantage dans un avenir proche (décembre ou janvier), ou si elle compte au contraire mettre un terme au cycle d’assouplissement.

Si des indices montrent que la Fed pourrait abaisser ses taux à nouveau en décembre/janvier, le Dollar devrait chuter, et les bourses monter. A l’inverse, dans le cas d’une pause dans les baisses de taux, le Dollar progressera, et les bourses chuteront.

ING anticipe une baisse de taux demain, puis en décembre, puis en janvier

A ce propos, on notera qu’une récente analyse de la banque ING confirme qu’une baisse de taux est à prévoir pour demain, mais précise également que 2 autres sont à prévoir pour décembre ET janvier :

“En supposant que l’économie continue de ralentir conformément à notre point de vue – nous prévoyons une croissance du PIB inférieure à 2 % au troisième trimestre de 2009 et inférieure à 1,5 % au quatrième trimestre -, la Fed fera suivra probablement en réduisant davantage ses taux en décembre et janvier” écrit en effet la banque.

Danske Bank prévoit aussi une baisse des taux demain, mais estime que la Fed ne s’engager pas à agir plus

« Alors que les économistes sont divisés entre ceux qui s’attendent à une baisse et ceux qui s’attendent à ce que la Fed reste en suspens, les investisseurs ont presque entièrement fixé le prix d’une baisse (90% de probabilité, selon Bloomberg) ».

« Il est plus difficile de prédire les actions de la Fed qu’auparavant, car les décideurs politiques ne s’entendent pas sur la meilleure façon d’aller de l’avant. Il y a eu trois dissidences la dernière fois (deux pour inchangé, une pour une réduction plus importante). Toutefois, nous nous serions attendus à ce que la Fed réduise plus explicitement les attentes du marché si elle ne prévoyait pas d’assouplir à nouveau »

« Il s’agit d’une des réunions intermédiaires de sorte que la Fed ne publiera pas de projections actualisées (donc pas de nouveau graphique dot-plot). L’accent sera mis plus que jamais sur la déclaration et la conférence de presse qui suivra. Nous ne nous attendons pas à des changements majeurs à la déclaration, mais il est intéressant de noter que les membres du FOMC ont discuté de l’opportunité d’inclure des directives sur le moment où la Fed devrait mettre fin aux réductions de taux pour des raisons d’assurance. Nous nous attendons à ce que la Fed maintienne la phrase selon laquelle elle  » agira comme il convient pour soutenir l’expansion « .

« Une baisse de 25 points de base est actuellement évaluée avec une probabilité de plus de 90%. Étant donné que nous nous attendons à ce que le biais d’assouplissement soit maintenu, mais sans engagement préalable à de nouvelles réductions, l’impact sur le marché du Trésor américain devrait être limité. »

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