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Etats-Unis: Une croissance du PIB artificiellement dopée par les stocks selon Wells Fargo

La seconde estimation du PIB US du premier trimestre 2019 s’est révélée conforme aux attentes ce jeudi.

Les données publiées aujourd’hui ont donc montré une révision du PIB du premier trimestre à 3,2% contre 3.1% initialement annoncé. Les analystes de Wells Fargo soulignent que ce fléchissement est dû principalement à un rythme plus modéré des dépenses de propriété intellectuelle et à une baisse pure et simple des dépenses d’équipement.

« Le léger ralentissement de la croissance au premier trimestre est en grande partie attribuable à un ralentissement des dépenses des entreprises. Le taux de croissance des dépenses de propriété intellectuelle a été légèrement plus faible. Les dépenses d’équipement sont passées d’un léger gain de 0,2 % dans la première estimation à une baisse de 1,0 % dans la révision.

Les trois plus importantes accumulations trimestrielles de stocks au cours des trois dernières années et demie se sont produites l’une à la suite de l’autre au cours des trois derniers trimestres.

Sans l’augmentation des stocks, la croissance du PIB au premier trimestre n’aurait été que de 2,5%. Pourtant, il n’y a aucun signe que le stockage est terminé. Dans un autre communiqué publié ce matin, nous avons appris que les stocks des grossistes ont augmenté de 0,7 % en avril, dépassant largement l’estimation d’un gain de 0,1 %. »

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