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EUR: Le ralentissement de l’inflation met la pression sur la BCE

La transmission de la croissance des salaires vers les prix est plus forte et plus rapide lorsque l’inflation est en hausse, soulignent les analystes de BNP Paribas, et expliquent pourquoi la réduction de l’inflation accroît la pression sur la BCE pour qu’elle agisse dans ses décisions de politique monétaire à venir, en potentiellement assouplissant davantage.

« La faible inflation dans la zone euro a ralenti la transmission. Le ralentissement considérable de la croissance, dû à la demande étrangère défavorable et aux chocs liés à l’incertitude, entravent encore plus ce processus.

Cela soulève la pression sur la BCE pour qu’elle prenne des mesures afin de faire remonter l’inflation de base (core), qui reste bloquée bien en dessous de son objectif. »

La BCE a déjà annoncé de nouvelles mesures d’assouplissement via de nouveaux TLTRO et un report de la date de la première hausse de taux au-delà de 2019. Elle pourrait cependant devoir en faire davantage d’ici la fin de l’année si les conditions économique dans la zone euro continuent à se détériorer.

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