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EURO : Le surplus de la balance commerciale est-il le dernier soutien de la monnaie unique ?

(ProfesseurForex.com) – Au cours des dernières semaines, la balance courante de la Zone Euro est devenue la plus large du monde en termes nominaux.

La question est de savoir si ce large surplus va empêcher l’Euro de se déprécier d’avantage comme nos prévisions baissières répétées le suggère.

Nous ne pensons pas que le surplus en lui même est un obstacle à la faiblesse de l’Euro étant donné que la hausse des revenus des échanges commerciaux est recyclée par une hausse du déficit au niveau des flux de capitaux.

Un changement est en train de s’opérer au niveau du compte des investissements de portefeuille.

Les investisseurs Européens achètent pour la première fois depuis 15 ans plus d’actifs étrangers que les étrangers n’achètent d’actifs Européens (dette, actions etc..).

Tant que ce mécanisme de recyclage reste efficient, nous pensons que la baisse de l’Euro et un surplus de la balance courante ne sont pas incompatibles. Mais méfiance, le QE de la BCE pourrait peut être déboucher sur des entrées de capitaux puisque la bourse va monter. Mais dans l’ensemble, si nous obtenons les mêmes effets qu’avec le QE US, les capitaux vont plutôt aller chercher du rendement à l’étranger…

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