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Fed: 5 scénarios pour la réunion du FOMC de demain et leur impact potentiel sur EUR/USD

La réunion de la Fed du mois de septembre, qui débute aujourd’hui et qui se terminera demain sera sans aucun doute l’événement le plus important de la semaine.

Actuellement, selon l’évolutionj des marchés monétaire, la probabilité de voir la Fed abaisser son taux de 0.25% est d’environ 65%, contre près de 100% il y a encore quelques semaines.

Le marché semble en effet de moins en moins sur que la Fed va abaisser son taux lors des décisions qui seront annoncées demain.

En d’autres termes, l’incertitude progresse à mesure qu’approche la réunion de la Fed.

Nous vous proposons donc ci-dessous de faire le point sur les 5 scénarios envisageables, et leur possible influence sur les marchés, notamment le Forex et surtout la paire EUR/USD :

Scénario 1 : Baisse du taux de 0.25%, mais la Fed prévient qu’ellen’ira pas plus loin à court terme

Dans ce scénario, la Fed répond aux attentes du marché pour le mois de septembre, mais s’en tient à son point de vue selon lequel les mesures récentes ne sont que des  » ajustements  » et annonce préférer laisser les taux inchangés dans le futur à moins que les données ne justifient d’autres mesures d’assouplissement. La Fed réagirait ainsi à la dernière détente commerciale et à la hausse de l’inflation. De plus, elle défendrait par cette position son indépendance contre les critiques constantes de Trump.

Quelle influence sur EUR/USD?

Dans ce scénario, on peut s’attendre à une légère hausse du Dollar, et donc à une baisse de l’EUR/USD, mais le mouvement devrait rester limité.

Scénario 2 : Baisse du taux de 0.25%, et la Fed prévient qu’une autre baisse de taux est à prévoir à court terme

Si la graphique “dot-plot” implique une baisse de taux supplémentaire de 0.25% d’ici la fin de l’année, la Fed reconnaîtra que ses perspectives se sont détériorées depuis juillet.

Quelle influence sur EUR/USD?

Ce scénario est proche des attentes du marché, et laisserait pourrait avoir au final peu d’influence sur le Dollar, bien que l’on puisse envisager une chute initiale.

Scénario 3 : Baisse de taux de 0.25%, et la Fed signal que plusieurs autres baisses de taux sont à anticiper

Dans un scénario particulièrement dovish, la Fed pourrait faire allusion à des réductions de taux pour les deux autres décisions de l’année, montrant que la Fed est pessimiste sur le commerce, l’investissement et l’emploi.

Quelle influence sur EUR/USD?

Un tel scénario enverrait le dollar à la baisse et la paire EUR/USD en hausse, en dépassant les attentes actuelles des investisseurs. Toutefois, la baisse du billet vert pourrait être modérée, car la Fed pourrait nuancer en disant que les prochains mouvements dépendent des données.

Scénario 4 : Baisse de taux de 0.50%

Si Powell tient compte des conseils de Bullard et de la pression exercée par Trump et réduit les taux de 0.50%, un scénario qui a environ 35% de chances de se réaliser selon les marchés monétaires, il exprimera une panique totale de la part de la Fed.

Une baisse de taux atypique est généralement réservée aux périodes elles aussi atypiques. Et même si les bourses pourraient initialement saluer cette décision, cela refléterait aussi le fait que la Fed s’inquiète de l’investissement et du commerce, ou pire, qu’elle est moins indépendante. Ces deux constats pourraient entraîner une perte de confiance des investisseurs.

Quelle influence sur EUR/USD?

Ce scénario aurait donc un impact sans doute fortement baissier sur le Dollar, et enverrait la paire EUR/USD dans une forte hausse.

Scénario 5 : Pas de baisse de taux

Il s’agit sans doute du scénario le moins probable, qui constituerait une énorme surprise hawkish compte tenu du haut niveau d’attente des acteurs du marché. Toutefois, cette possibilité ne peut être exclue. Le président de la Fed et ses collègues pourraient choisir d’adhérer au point de vue selon lequel l’économie se porte bien et décider de rappler à Trump que la Fed reste maitre de ses décision, quel que soit le niveau de pression politique.

La Fed pourrait baser sa décision sur la hausse de l’inflation et souligner que ses décisions sont prises par rapport aux données. En outre, il pourrait invoquer les espoirs d’un accord intérimaire comme une raison d’attendre et de voir.

Quelle influence sur EUR/USD?

Dans ce scénario, il faudrait s’attendre à une forte hausse du Dollar, et sans doute à de nouveaux creux annuels sur la paire EUR/USD.

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