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Forex (Danske Bank) : Le guide pour se positionner sur le Forex en 2019 – 7 idées de trading Forex

Danske Bank présente dans son rapport annuel sur le trading Forex, cinq thèmes, un joker et sept idées de trading à considérer pour 2019.

« C’est encore cette période de l’année… pour la dixième fois, où nous présentons nos FX Top Trades pour l’année à venir. Nous incluons des stratégies à la fois sur Forex et sur Options, ces dernières nous permettant d’exprimer des vues à plus long terme lorsque les risques à court terme vont dans une direction opposée. En tant que fondement de tous les tradess, nous discutons de cinq thèmes qui, à notre avis, détermineront l’ordre du jour du marché des devises en 2019. Mais nous les complétons par un joker : le risque d’une récession aux États-Unis – probablement un risque majeur pour le marché. Les thèmes et le joker servent à leur tour à motiver les trades spécifiques que nous adoptons. Les thèmes sont les suivants :

Thème n° 1: Signes du cycle. Les actifs risqués sous pression à court terme en raison de la croissance et d’une politique monétaire plus restrictive, suggèrent de se positionner de manière sélective pour le carry et de limiter l’exposition à court terme à la volatilité. Mais comme le cycle se stabilise mi-2019, considérez le long carry, et le short volatilité.

Thème n° 2: La divergence scandinave doit se poursuivre. Les cycles de croissance et de politique norvégiens et suédois peuvent sembler similaires. Mais la Norvège reste bien isolée face à un ralentissement mondial persistant via le secteur pétrolier, tandis que la Suède est fragile en raison de la construction de logements et de la faible croissance des salaires.

Thème n° 3: La démographie, ça compte. Les écarts de rendements sont à la hausse, une scission entre les exportateurs de capitaux et les importateurs est évidente. Les changements démographiques pourraient limiter la pression à la hausse sur les devises «excédentaires» qui devront encore acheter des actifs en USD.

Thème n° 4: Le carry USD est élevé. Mais il devrait encore augmenter en 2019, les prix du marché «dépassant» les attentes de la Fed. En outre, la réduction des bilans de la Fed limite le risque de déluge de liquidités lié au plafond de la dette américaine et nous prévoyons une hausse de USD supérieure à celle des contrats à terme.

Thème n° 5: L’évaluation va déclencher des signaux. L’USD reste surévalué par rapport au GBP, à l’EUR, au JPY et à la plupart des devises des pays émergents. Cependant, alors que davantage de banques centrales «normalisent» et que les risques politiques sont évidents, des corrections de valorisation devraient être apportées, soutenant le GBP, le NOK, l’EUR, et les autres devises européennes.

Joker: Une récession américaine. Si un tel scénario se dessinait, il devrait alimenter un repricing marqué de la Fed et le USD en subirait les conséquences. La vente associée au risque entraînerait vraisemblablement un renforcement du Yen japonais et l’Euro devrait résister.

Les idées de trading Forex :

  1. Vente EUR/NOK via options (vente 3M 9.3500 put, achat 3M 9.6918 put, vente 3M 9.9500 call x 2)
  2. Achat NOK/SEK sur Forex (achat à 1.0569, cible 1.1400, stop 1.0175)
  3. Achat USD contre JPY, SEK et CHF
  4. Achat EUR/USD via options (achat 9M 1.1475 call, vente 3M 1.1200 straddle). Achat de long terme, nous reviendront plus en détail sur cette position dans un prochain article.
  5. Vente EUR/GBP via options (vente 1M 0.8700 put, achat 4M 0.8700 put)
  6. Vente NZD/CAD (vente à 0.9125, cible à 0.8300, stop à 0.9525)
  7. Vente EUR/HUF (vente à 322.84, cible à 300.00, stop à 331.00). »

Matrice des « thèmes x trades » :

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