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Goldman Sachs explique pourquoi l’Euro devrait progresser en 2020

La tendance de court terme est incertaine sur l’Euro-Dollar en ce début de Black Friday, la paire dessinant depuis quelques jours un triangle d’hésitation.

On notera également que la moyenne mobile 100 heures s’affiche comme une résistance immédiate à 1.1010, tandis que le seuil psychologique de 1.10 est le premier support clé à garder en tête.

Si les haussiers tentent une percée au-dessus de la MM100h, la moyenne mobile 200 heures à 1.1037 pourrait être visée, avant 1.1050, puis la moyenne mobile 100 jours à 1.1075 et le seuil psychologique de 1.11.

Pour l’instant cependant, la tendance reste incertaine. Mais cela pourrait évoluer l’année prochaine selon une récent note de Goldman Sachs.

Les analystes de la banque estiment en effet que EUR/USD va progresser vers la fin de l’année 2020, notamment en raison de trois facteurs clés.

Premièrement, la monnaie unique de la zone euro serait sous-évaluée de 15% selon les modèles utilisés par Goldman Sachs. Cette sous-évaluation s’explique en grande partie par le fait que la zone euro continue d’afficher un excédent de sa balance des paiements (grâce à des exportations supérieures aux importations).

Deuxièmement, le positionnement vendeur est déjà très élevé sur l’Euro : « Les fonds à effet de levier ont eu une position vendeuse EUR/USD d’au moins 10 milliards de dollars par semaine au cours de l’année dernière « , déclare Zach Pandl chez Goldman Sachs à New York. Lorsque les marchés sont fortement engagés dans un pari unidirectionnel, la perspective d’un renversement brutal et significatif augmente à mesure que ces paris sont fermés.

Troisièmement, les taux d’intérêt de la Banque centrale européenne ne semblent pas pouvoir être abaissés beaucoup plus par rapport aux niveaux actuels. (En règle générale, lorsqu’une banque centrale réduit les taux d’intérêt, la monnaie qu’elle émet diminue. Par conséquent, les taux plancher déjà très bas de la BCE ne deviennent plus un frein sur l’euro).

Graphique EUR/USD H1

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