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La Zone euro va-t-elle retomber dans la récession ? Comment en est-on arrivés à une telle situation ?

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(ProfesseurForex.com) – La semaine dernière le FMI a annoncé une probabilité de 1 chance sur 3 pour que la Zone euro retombe dans la récession. Cependant, le FMI ne serait-il pas trop optimiste ?

Même l’Allemagne commence à décevoir

Si on en croit les données économiques publiées la semaine dernière, et qui n’étaient pas prises en compte dans les prévisions du FMI, on peut estimer que les chances de voir retomber l’Europe dans la récession sont bien plus élevées.

On peut en effet rappeler que 3 statistiques majeures ont été publiées la semaine dernière pour la locomotive allemande, avec 3 grosses déceptions :

*Les commandes à l’industrie ont plongé de -5,7%, contre -2,5% anticipé
*La production industrielle a chuté de -4%, contre -1,5% anticipé
*Les exportations ont reculé de -5,8%, contre -4% anticipé

Compte tenu de cet accès faiblesse de la principale économie de la Zone euro, et de la faiblesse des actions européennes, la probabilité d’un retour en récession de la Zone euro a donc probablement augmenté depuis la prévisions de « 1 chance sur 3 » du FMI, quoi qu’en dise le taux à 10 ans allemand, qui reste toujours très très bas.

Le gouvernement allemand prend d’ailleurs acte de cet affaiblissement, et a prévenu la semaine dernière que la croissance 2014 allait sans doute se révéler inférieure aux attentes et que les prévisions seraient révisées en conséquence (sans doute pour une prévision de croissance de +1,25%).

Or, voire l’Allemagne faiblir est un signal inquiétant, puisque dans beaucoup de domaines, l’Allemagne s’est révélée être le seul rayon de soleil au sein de la Zone euro, par exemple en terme de chômage, l’Allemagne étant le seul pays de la Zone euro a avoir vu son taux de chômage décliner ces 6 dernières années.

Les autres principaux pays d’Europe restent à la traine

A côté de ça, les deux autres principaux pays de la Zone euro sont encore plus à la traine, avec une croissance française qui ne devrait pas dépasser 0,4% cette année, et une contraction de -0,2% attendue pour l’Italie.

Et en se basant sur l’Allemagne, il est tout à fait possible que ces prévisions déjà peu encourageantes ne soient pas atteintes, en d’autres termes, que ces prévisions soient encore trop optimistes.

Les gouvernements européens n’ont aucune idée de comment gérer la situation

Mais le plus inquiétant dans cette situation, c’est que les gouvernements ne semblent avoir aucune idée concrète pour remédier à la situation, et n’ont de toute façon par d’argent à dépenser pour stimuler l’économie.

Et il y a peu de chances de voire les gouvernements européens agir finalement et mettre en place les réformes nécessaires alors qu’ils n’en ont pas été capables au plus fort de la crise deux ans auparavant.

Au final, l’Allemagne est en grande partie responsable, en ayant bridé la BCE et plaidé l’austérité

Il faut cependant rappeler que c’est l’Allemagne qui a mené la croisade en faveur de l’austérité qui semble avoir plombé la croissance européenne eu moment où elle aurait dû être stimulée et maintenue à tout prix.

Plutôt que de se concentrer sur les réductions des dépenses, les gouvernements européens auraient donc du légiférer en faveur de la productivité, ou engager des dépenses en infrastructures.

Il est presque comique de constater que 6 ans après la crise, la BCE se lance -finalement – dans une étude de la qualité des actifs des banques, un délai qui est symptomatique de la lenteur des décisions et du poids de la bureaucratie dans la Zone euro.

Durant la première partie de l’année, la BCE s’en tenait à ses prévisions de croissance et d’inflation, qui semblaient de plus en plus irréelles compte tenu de la situation et des donnés au jour le jour, pour finalement agir au mois de mai, et agir de nouveau, presque dans la panique au mois de septembre.

Mais le plus navrant est que même dans ce contexte, les technocrates de la Bundesbank allemande ont combattu les actions de Draghi à tous les stades, et continuent à le faire.

La conclusion : La zone euro va-t-elle retomber en récession ?

Si le FMI prévoit une chance sur trois que la Zone euro retombe dans la récession, l’étude plus détaillée de la situation et la prise en compte de la récente dégradation de la situation en Allemagne nous conduisent à penser que la probabilité se rapproche davantage d’une chance sur 2, voire davantage si rien n’est fait à court terme pour stimuler davantage la croissance…

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