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L’avis des banques – EUR/USD : Citigroup explique les 4 leviers de la BCE

(ProfesseurForex.com) –  Citigroup avance qu’en vue de la réunion de la BCE en Décembre, il est possible que le conseil exécutif  prenne en considération une voire plusieurs des 4 options permettant de maintenir les éléments défavorables à l’euro en place.

1) Les LTRO : les gouverneurs pourraient indiquer qu’ils travaillent sur un plan de refinancement à long terme, plan qui aidera à ancrer les attentes en matière de taux, ôter toute pression en matière de liquidité en Zone Euro dans le secteur bancaire en vue des AQR (examen de la qualité des actifs) et des stress test et éviter de nouvelles tension au niveau du financement dans la périphérie. Jusqu’ici ils ont été plutôt vagues à propos de toute mesure à long terme ayant attrait à la liquidité afin que le timing de l’annonce soit perçu comme une surprise de teinte dovish, pesant sur l’euro.

2) : Le QE : des indications fournies par le conseil ont été fournies en faveur d’options de politique monétaire plus agressive et d’un taux de rémunération des dépôts négatif. Le président Mario Draghi a d’ailleurs indiqué que le QE, au même titre que les LTRO, fait partie des options perçues comme dovish et allant donc affaiblir l’euro.

3) Un taux directeur ou de rémunération des dépôts ou tout autre indication que la BCE réfléchira sur ces deux sujets : Il est possible que la BCE opte à l’introduction d’une fourchette de taux directeur comprise entre 0 et 25 pbs. Un taux de rémunération des dépôts semble moins probable pour la banque pour l’instant. Il y a des chances que la banque centrale veuille attendre les résultats des AQR et des stress tests avant de considérer cette option. Les signaux que plus d’abaissement de taux s’approchent pourraient également peser sur l’euro.

4) Une intervention sur le forex : La BCE l’a déjà fait en 2000. Il semble cependant moins probable que cela se produise à présent étant donné que les pays du G20 ont accepté de limiter les actions pouvant viser les taux de change.

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