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L’avis des banques – EUR/USD : De nouvelles explications de la part de Commerzbank sur la vigueur surprenante de l’Euro

(ProfesseurForex.com) – Voici un résumé d’une note de Commerzbank à propos de la vigueur surprenante de l’Euro :

La majorité des analystes s’attendent à un taux de change EUR/USD plus bas d’ici la fin de l’année et, en se basant sur les développements depuis le début de l’année, ils ont tord. Pourquoi ?

Est-ce que la BCE va abaisser son taux directeur en mars ? Cette question est actuellement en train d’occuper les marchés. Si l’on se base sur l’inflation, la réponse est oui étant donné que nous sommes très loin de l’objectif de 2 %. Toutefois, il faut aussi prendre en compte les autres données économiques qui ont été assez encourageantes ces derniers temps. Les récentes données économiques ont rendu le scénario d’une baisse du taux directeur moins probable. Les prochaines données économiques peuvent être observées mais au bout du compte, la question d’une baisse du taux directeur n’est pas décisive quant au futur de la politique monétaire dans la Zone Euro.

Depuis la décision de la Cour Constitutionnelle Allemande, la BCE va devoir tout faire pour éviter d’avoir recours au programme OMT… La marge de manœuvre de la BCE a été réduire de manière concidérable.

Et quid de la FED ? Elle a commencé à réduire son QE. Mais clairement, la FED n’a pas été capable de rassurer les marchés quant à ses actions futures. Cela signifie que les marchés n’ont pas encore intégré dans les cours le changement de direction de la politique monétaire de la FED.

Ce n’est donc pas une surprise de voir que EUR/USD n’a pas fait montre de faiblesse en 2014. Ceux qui pensent que la conjoncture actuelle va continuer assument implicitement que la divergence de politique monétaire entre la BCE et la FED sera ignorée par les marchés à long terme. Ceci étant dit, il n’y a pas vraiment de raisons que la conjoncture change.

Commerzbank continue d’anticiper 1.33 d’ici la fin du deuxième trimestre, 1.29 d’ici la fin du T3 et 1.38 d’ici la fin de l’année.

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